银行业理财月报：基金市场表现改善，理财期限拉长-20230702-国联证券-24页_1mb

银行理财月报总结

核心内容概述

2023年6月，资本市场整体表现环比改善，基金市场和银行理财市场均呈现一定变化。股票市场涨幅优于5月，而债券市场表现相对较弱。基金市场整体表现改善，理财产品净值表现环比走弱，新发理财期限拉长。

主要观点

资本市场表现

• 整体改善：6月份股票市场整体表现优于5月，12个主要指数中8涨4跌，深证成指涨幅最大（+2.16%），科创50跌幅最大（-4.63%）。
• 行业表现：家用电器与通信行业表现较好，涨幅分别为+11.25%和+10.91%，而医药生物等行业表现较差。
• PMI数据：制造业PMI环比回升0.2PCT至49.0%，非制造业PMI继续回落，但仍位于荣枯线之上，显示经济逐步复苏。

基金市场表现

• 基金指数普遍正收益：除债券型基金指数外，其余基金指数表现优于沪深300，普通股票型基金回报平均值为+0.80%，偏股混合型基金为+1.10%，被动指数型基金为+0.21%。
• 股票ETF资金流动：6月股票型ETF基金净流入466.22亿元，环比下降32.34%；策略指数ETF净流入提升显著。
• 新发基金减少：6月境内新发行基金数量为36只，环比减少41只；新发基金类型以债券型为主。
• ETF份额变动：全市场ETF基金份额环比提升0.62%，净申购天数为16天，净赎回天数为4天。
• 公募基金保有量：6月公募基金保有量为26.63万亿元，环比+0.40%，同比-0.11%；基金份额为24.63万亿份，环比+0.62%，同比+2.57%。

银行理财产品表现

• 净值表现走弱：6月有13175只理财产品出现回撤，占存量理财产品的31.25%，破净率为2.87%，环比上升0.21PCT。
• 新发理财增长：6月新发行银行理财3303只，同比增长12.77%，环比增长1.35%；理财子占比达53.94%。
• 产品期限拉长：2年期以上理财产品占比提升，短期理财占比下降，显示投资者对中长期产品偏好增加。
• 基础资产变化：新发理财产品中债券占比下降，票据与信贷资产占比上升。

关键信息

资本市场

• 6月股票市场整体改善，深证成指涨幅最大。
• 风险溢价震荡上行，市场风险偏好逐步修复。
• 制造业PMI小幅回升，非制造业PMI继续回落但位于荣枯线之上。

基金市场

• 各类基金指数普遍实现正收益，普通股票型、偏股混合型基金表现较好。
• 股票ETF资金净流入466.22亿元，环比下降32.34%。
• 新发基金数量减少，但新成立基金数量与5月基本持平。
• ETF基金份额环比增长0.62%，主要由净申购推动。
• 公募基金保有量环比增长，但同比小幅下降。

银行理财产品

• 存续理财产品净值表现弱于5月，回撤数量增加，破净率上升。
• 新发行理财产品数量同比增长，理财子公司贡献显著。
• 中长期理财产品占比提升，短期产品减少。
• 固收类理财产品仍为主流，中低风险等级产品占比增加。

投资建议

• 非银金融机构：重点推荐东方财富，因其作为财富管理互联网龙头，表现优异。
• 银行：推荐招商银行与宁波银行，因其在财富管理业务和客群优势方面表现突出。
• 评级：维持“强于大市”评级。

风险提示

• 市场波动风险：净值型产品对市场波动较为敏感，可能影响投资者收益。
• 政策风险：金融行业受政策影响较大，政策变化可能对业务产生重大影响。
• 产品集中赎回风险：市场下跌可能引发集中赎回，造成资产进一步贬值。

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