20210424-格林期货-玉米生猪期货周报_原料向上试探压力_生猪期货蓄势待发_15页_844kb

文档内容总结

核心内容

本报告为农产品期货市场分析，重点围绕玉米和生猪期货展开。报告由研究员张晓君撰写，提供了详细的市场分析、操作建议和风险提示，旨在帮助投资者把握市场走势。

主要观点

玉米市场分析

• 宏观逻辑：全球农产品价格维持高位，全球货币流动性有望见顶，进口成本持续抬升。
• 产业逻辑：产业周期从主动去库存转向被动建库，供给端仍占主导地位。
• 供求逻辑：20/21年度进口与替代可弥补供需缺口，全年供需紧平衡。东北余粮转化为渠道库存，成本支撑强劲，供给阶段性偏紧。冬季疫病影响生猪存栏，猪饲料需求偏弱。
• 行情预判：玉米市场维持高位震荡，短期反弹向上试探压力，5月合约临近交割，基差回归；9月合约波动较大，需关注新作生长情况、进口节奏及拍卖政策。
• 操作建议：短线多单轻仓入场，当前盈利150点，部分止盈，谨慎持有；若09合约突破2780-2800压力位，可继续持有。

生猪市场分析

• 宏观逻辑：后疫情时代，全球农产品强势不改，生猪市场受政策及资金影响较大。
• 产业逻辑：养殖与屠宰端博弈，外购仔猪成本支撑价格，但大肥猪出栏仍在持续，阶段性供给充裕。
• 供求逻辑：北方冬季猪瘟导致中猪提前出栏，形成二季度供给空档；五一假期临近，下游备货启动，猪价有望反弹。但大肥猪存量仍高，出栏均重上升，限制反弹高度。五一调运政策收紧，产销价差或拉大。
• 行情预判：生猪价格长期看空，短期反弹可期，但需警惕大肥猪出栏及政策影响。
• 操作建议：短线多单谨慎持有，养殖企业等待二季度反弹后的做空机会。

关键信息

玉米

• 支撑价格：2600-2650元/吨
• 期货走势：09合约周涨幅2.22%，收于2759元/吨
• 进口成本：持续抬升，4-6月集中到港
• 替代方案：玉米豆粕减量替代持续推进
• 新作成本：2400-2500元/吨，提供支撑
• 库存情况：东北渠道库存不会随价格下跌倾巢而出

生猪

• 支撑价格：26800-27000元/吨
• 期货走势：09合约周涨幅2.97%，收于27720元/吨
• 出栏情况：4月肥猪仍有存量，阶段性供给充裕
• 疫病影响：冬季猪瘟导致中大猪存栏下降，影响饲料消费
• 五一备货：下游集中备货可能支撑后半周猪价小幅反弹
• 调运政策：五一调运政策收紧，产销价差或拉大

风险提示

• 生猪疫病防控：疫情可能影响存栏恢复速度
• 替代规模：小麦、稻谷等替代品规模扩大可能影响玉米需求
• 进口节奏：生猪、玉米及替代品进口节奏变化可能影响市场供需
• 新作生长情况：新作玉米种植及生长情况对市场供应有重要影响

操作建议

• 玉米：短线多单轻仓入场，部分止盈，谨慎持有，关注上方压力位
• 生猪：短线多单谨慎持有，等待二季度反弹后做空

免责声明

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