20170813-中泰证券-机械设备行业周报_坚定推荐周期龙头_工程机械_煤机_集装箱下半年关注军民融合_轨交装备_13页_1mb

机械设备行业总结

核心内容概述

本报告由中泰证券发布，分析师王华君对机械设备行业进行深入分析，重点推荐周期性行业龙头，如工程机械、煤机、集装箱等，并关注下半年的军民融合与轨交装备等成长性子行业。整体评级为增持，建议投资者持续配置周期性子行业，逐步布局成长性领域。

主要观点

• 周期性行业复苏：7月工程机械数据持续靓丽，预计中报业绩将超预期，尤其是徐工机械、中联重科、柳工等公司表现突出。
• 关注成长性子行业：下半年将重点布局军民融合、轨交装备、油气装备等成长性领域。
• 投资逻辑：行业龙头在估值中枢下移、外延并购难度加大背景下更具确定性优势，建议优先配置。
• 估值与盈利：重点公司PE逐步下降，PEG处于合理区间，具备较高投资性价比。
• 市场动态：近期多公司发布中报，部分公司如天沃科技、林州重机等业绩大幅增长，而杰瑞股份因转型升级影响业绩。

关键信息

重点推荐公司

• 核心组合：徐工机械、三一重工、中联重科、安徽合力、上海机电、天地科技、天沃科技、春晖股份、烟台冰轮、康尼机电、科达洁能。
• 重点股池：中集集团、中铁工业、郑煤机、恒立液压、柳工、中鼎股份、鼎汉技术、中国中车、大冷股份、惠博普、杰瑞股份、海特高新、威海广泰、江南嘉捷、隆华节能、金通灵、恒泰艾普。

行业数据

• 机械行业总市值：2621350.96亿元
• 机械行业流通市值：1774719.48亿元

重点公司财务数据（部分）

重点推荐理由

• 工程机械：挖机销量增长超100%，行业进入业绩兑现期，徐工机械、三一重工、中联重科、安徽合力、恒立液压等公司受益。
• 煤炭机械：订单增长明显，天地科技、郑煤机等公司受益于供给侧改革带来的行业复苏。
• 集装箱：航运回暖，推荐中集集团。
• 油气装备：油价上涨推动基本面改善，惠博普、杰瑞股份等公司有望受益。
• 轨交装备：PPP推动城轨与高铁建设，推荐中铁工业、中国中车、鼎汉技术、春晖股份、康尼机电等。
• 军民融合：兵器集团推动改革，推荐海特高新、威海广泰等。
• 其他领域：冷链设备、通用航空、国防军工等也具备增长潜力。

风险提示

• 周期性行业复苏持续性风险：若行业复苏不及预期，可能影响投资回报。
• 传统行业转型低于预期：部分传统企业可能无法有效转型。
• 标准动车组采购价格下降风险：可能对轨交装备行业造成影响。

行业整体观点

• 2017年投资机会好于2016年：机械行业整体回暖，重点配置工程机械、煤炭机械、集装箱、油气装备等周期性子行业。
• 布局成长性子行业：轨交装备、军民融合、通用航空等成长性领域值得关注。
• 主题投资：国防军工、国企混合所有制改革是重要投资方向。
• 自下而上投资策略：关注优质个股的增发、并购等机会。

公司动态亮点

• 天沃科技：2017年半年报净利润增长774.15%，在手订单达183亿元，预计业绩快速增长。
• 林州重机：净利润增长124.44%，毛利率提升，表现亮眼。
• 杰瑞股份：新订单增长43.96%，但净利润因转型升级影响有所下滑。
• 威海广泰：空港设备龙头，军民融合板块有望超预期，公司拟设立检测公司提升竞争力。
• 其他公司：如海伦哲、艾迪精密、五洋科技等也有不俗表现，部分公司受益于国企改革、行业复苏等。

结论

本报告强调周期性行业复苏的确定性，并推荐工程机械、煤机、集装箱等板块中的龙头企业。同时，关注军民融合、轨交装备等成长性子行业，认为其未来增长潜力较大。建议投资者在配置周期性行业的同时，逐步布局成长性领域，以实现资产的多元化配置与增长。