20170702-中泰证券-机械设备行业周报_工程机械龙头中报业绩有望超预期持续聚焦行业龙头_下半年加大关注轨交装备_17页_1mb

机械设备行业分析总结

核心内容概述

本报告聚焦机械设备行业，重点分析工程机械和轨道交通装备板块的投资机会，并对相关公司进行盈利预测与投资建议。报告指出，2017年机械设备行业整体投资机会好于2016年，尤其是周期性子行业如工程机械、油气装备、煤炭机械和集装箱等，具备较好的增长预期。同时，报告强调了“一带一路”、国企改革、军民融合等主题对行业发展的推动作用。

主要观点

1. 工程机械行业：中报业绩有望超预期

• 行业复苏：2017年1-5月，挖掘机销量同比增长123.6%，汽车起重机销量同比增长87%。
• 龙头表现：徐工机械、三一重工、中联重科、安徽合力等龙头企业市场份额持续集中，业绩有望超预期。
• 投资建议：重点推荐徐工机械、三一重工、中联重科、安徽合力、恒立液压等工程机械龙头，预计中报业绩表现强劲。

2. 轨道交通装备：下半年投资关注重点

• 政策推动：中国标准动车组“复兴号”首发，轨交装备行业景气度持续。
• 行业前景：轨交装备需求确定性好于2016年，核心零部件进口替代空间较大。
• 推荐标的：春晖股份、鼎汉技术、康尼机电、烟台冰轮等。

3. 军民融合与国防军工：投资机会显著

• 政策支持：中央经济工作会议明确“混合所有制改革是国企改革的重要突破口”，军工混改进入实质性阶段。
• 推荐标的：中直股份（直升机总装平台）、中国船舶（央企混改第一批试点）、海特高新（高端芯片平台）、天沃科技（控股原国有军工企业）等。

4. 成长性细分行业：关注轨交装备、油气装备与通用航空

• 轨交装备：未来2-3年轨交需求增长明确，推荐布局轨交装备的优质个股。
• 油气装备：油价上涨趋势明确，预计2017-2018年油气装备行业景气度持续，推荐惠博普、杰瑞股份、安控科技等。
• 通用航空：未在报告中详细提及，但被列为成长性行业之一。

5. 周期型行业：加配工程机械、油气装备、煤炭机械、集装箱

• 行业驱动：基建需求回暖、更新需求增加、竞争格局改善。
• 推荐标的：三一重工、徐工机械、天地科技、郑煤机、中集集团等。

关键信息

重点公司基本状况（2016-2019年）

行业与公司动态

• 工程机械：2017年1-5月，挖掘机销量增长超100%，汽车起重机销量增长87%，徐工机械、三一重工、中联重科市场份额集中。
• 轨交装备：中国标准动车组“复兴号”首发，轨交装备行业景气度持续，推荐春晖股份、鼎汉技术等。
• 军民融合：中国兵器工业集团发布混改指导意见，推荐海特高新、天沃科技等。
• 油气装备：油价上涨趋势明确，推荐惠博普、杰瑞股份、安控科技等。
• 煤炭机械：短期确定性向上，推荐天地科技、郑煤机等。
• 集装箱：航运回暖，推荐中集集团。

投资建议

• 工程机械：推荐徐工机械、三一重工、中联重科、安徽合力、恒立液压。
• 轨交装备：推荐春晖股份、鼎汉技术、康尼机电、烟台冰轮。
• 军民融合：推荐中直股份、中国船舶、海特高新、天沃科技。
• 油气装备：推荐惠博普、杰瑞股份、安控科技、通源石油。
• 煤炭机械：推荐天地科技、郑煤机。
• 成长性行业：关注高空作业平台、通用航空等。

风险提示

• 周期性行业复苏持续性风险：若行业复苏不及预期，可能影响业绩表现。
• 传统行业转型低于预期：部分企业可能因转型进度不及预期而影响投资回报。

评级说明

• 股票评级：买入（预期未来6-12个月内相对基准指数涨幅在15%以上）、增持（预期未来6-12个月内相对基准指数涨幅在5%-15%之间）、持有（预期未来6-12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间）、减持（预期未来6-12个月内相对基准指数跌幅在10%以上）。
• 行业评级：增持（预期未来6-12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上）、中性（预期未来6-12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间）、减持（预期未来6-12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上）。

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅限客户使用，不构成任何投资建议。报告内容基于公开资料和实地调研，不代表本公司或研究人员的最终操作建议。投资者应自行关注更新或修改，本公司对报告内容不承担任何担保责任。