20170417-中泰证券-机械行业周报_工程机械_轨交装备_煤机龙头进入业绩兑现期_加大关注成长型子行业优质底部个股_18页_1mb

报告摘要

机械行业在2017年迎来了业绩兑现期，重点推荐工程机械、轨交装备、煤机龙头以及成长型子行业中的优质个股。分析师认为，随着基建和房地产投资回暖，工程机械需求持续增长，同时“军民融合”和油气装备受益于政策及市场变化，成为值得关注的领域。

工程机械：
- 挖掘机销量增长显著，徐工机械、三一重工表现突出。
- 汽车起重机市场预期差较大，有望成为下一个增长点。
- 推荐排序：徐工机械 > 三一重工 > 安徽合力 > 恒立液压。
轨交装备：
- 未来两年轨交装备需求好于2016年，核心零部件自主化空间大。
- 推荐春晖股份、鼎汉技术、中国中车等企业。
- 海外并购与核心零部件国产替代是主要增长点。
煤机龙头：
- 天地科技、郑煤机作为行业龙头，受益于央企改革。
- 煤粉锅炉业务具备环保优势，有望受益煤炭清洁利用。
油气装备：
- 油价上涨推动行业基本面改善，从主题投资转向基本面投资。
- 推荐惠博普、杰瑞股份、安控科技等企业。
军民融合：
- 2017年为军工“大年”，混合所有制改革持续推进。
- 推荐北方创业、中直股份、海特高新、威海广泰等。
成长型子行业：
- 加大关注轨交装备、军民融合、通用航空等成长型子行业。
- 推荐天沃科技、隆华节能等优质底部个股。
投资策略：
- 建议持续配置周期型子行业，如工程机械、油气装备、煤炭机械、集装箱。
- 逐步布局成长型子行业，把握优质个股增发、并购带来的投资机会。

行业概况：
- 上市公司数量：303家
- 行业总市值：2950.36亿元
- 行业流通市值：1967.77亿元
核心组合：
- 天沃科技、北方创业、春晖股份、徐工机械、天地科技
- 2017年累计收益率为5.5%
重点股池：
- 包括三一重工、安徽合力、郑煤机、中国中车、中鼎股份、烟台冰轮、大冷股份、恒泰艾普、惠博普、杰瑞股份、海特高新、威海广泰、江南嘉捷、上海机电、科达洁能、隆华节能、金通灵、安控科技等。
市场回顾：
- 上周机械板块（申万）下跌2.59%，军工板块上涨2.88%。
- 2017年第16周核心组合收益率为-2.8%，但全年累计收益率为5.5%。
风险提示：
- 周期性行业反弹持续性风险。
- 传统行业转型及收购低于预期。