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化工行业周报（2018年6.4-6.8）总结

核心内容概述

2018年6月4日至6月8日期间，化工行业整体表现优于大盘，涨幅达0.90%，而上证综指则下跌0.26%。周报分析了主要化工产品的价格走势、市场动态及行业投资建议，重点关注了油价高位、化工品价格波动、环保政策影响以及龙头企业的表现。

主要观点

• 行业整体表现：化工行业整体上涨，聚氨酯板块因万华化学复牌大涨成为领涨板块，而石油化工、钾肥等板块则表现下跌。
• 主要产品价格变化：
  • 甲醇：价格持续走跌，跌幅在20-300元/吨不等。
  • 醋酸：价格高涨后趋于稳定，价格指数达5491元/吨，但下游抵触情绪上升。
  • 尿素：市场触底反弹，价格因低库存和低开工率上涨，山东及两河地区成交价涨至1950元/吨以上。
  • 钾肥：市场挺价探涨，进口钾停报增多，盐湖新价上调100元/吨。
  • MDI：纯MDI市场窄幅整理，聚合MDI市场小幅上探后回落，整体观望情绪浓厚。
  • 环氧丙烷：市场持续推涨，价格每天上调约200元/吨，因原料供应紧张和运输限制导致供需博弈。
  • 有机硅：市场整体平稳，价格维持在34000-35000元/吨区间。
  • PVC：市场价格小幅上调，受期价上涨影响，部分企业因原料供应不均调整开工负荷。
• 投资建议：
  • 短期关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新安股份等，尤其是受益于油价高位和化工品价格高位的企业。
  • 长期趋势：化工行业投资增速下行，新增产能有限，环保政策趋严将加速中小产能退出，行业集中度提升，龙头型企业前景看好。
  • 重点方向：关注具备产业一体化优势的龙头企业、高景气度产品对应企业、具备核心技术的新材料企业以及受环保影响较大的农化子行业。

关键信息

• 万华化学复牌：公司拟通过吸收合并控股股东万华化工，提升MDI产能至210万吨，成为全球最大生产商。
• 环保政策影响：2018年起环保费改为环保税，排污许可证等政策加强，推动行业供给侧收缩。
• 市场风险提示：油价大幅下跌、环保力度低于预期、系统性风险。
• 限售股解禁：部分公司如杭州高新、永悦科技、吉华集团等在6月有解禁股，需关注其对市场的影响。

重点公司推荐

行业趋势展望

• 短期：关注油价高位推动的炼化产业链及煤化工企业，以及价格处于高位的化工品对应企业。
• 长期：化工行业投资增速下行，环保趋严将加速行业整合，龙头型企业市场份额扩大，行业集中度提升。

附录：主要产品价格及走势

• 甲醇：市场持续下跌，跌幅20-300元/吨。
• 醋酸：价格高涨后转稳，达到近几年峰值。
• 纯苯：市场价格下跌，但周五因苯乙烯上涨而窄幅上调。
• 甲苯：价格窄幅走低，交投气氛偏弱。
• 乙烯：CFR东南亚和东北亚价格分别上涨5.17%和5.51%。
• 苯乙烯：价格先扬后抑，周中一度创历史新高。
• 丁二烯：价格高位回落，下游接盘意向低迷。
• 丙烯：价格窄幅整理，市场交投放缓。
• 尿素：价格触底反弹，主要受低库存和低开工率影响。
• 钾肥：市场挺价探涨，进口钾停报增多。
• 磷肥：一铵价格稳中有升，二铵处于内销淡季。
• MDI：纯MDI市场窄幅整理，聚合MDI市场波动较大。
• 环氧丙烷：价格持续上调，因原料供应紧张和运输限制。
• PVC：价格小幅上调，受期价上涨拉动。
• 粘胶短纤：价格稳步上扬，但受郑棉回调和下游库存影响，涨幅受限。
• 氨纶：市场偏弱整理，成本支撑稳定，但下游需求疲软。
• 涤纶：价格稳中偏弱，受上游原料影响。
• 天然橡胶：价格窄幅波动，受会议影响和季节性淡季压制。

风险提示

• 油价大幅下跌
• 环保政策力度不及预期
• 系统性市场风险