20180610-天风证券-化工行业研究周报_萤石和PO涨价_关注中报行情_20页_1mb

化工行业周报总结

核心内容概述

本周化工行业整体表现良好，基础化工板块较上周上涨1.2%，跑赢沪深300指数2.75个百分点，涨幅位居所有板块第7位。行业整体呈现部分产品涨价、部分产品下跌的态势，部分子行业表现突出，如聚氨酯、磷化工、涤纶长丝等。

主要观点与投资建议

• 政策利好：新版《农药管理规定》推动龙头市场份额提升，重点推荐诺普信，同时推荐扬农化工和利尔化学，关注闰土股份。
• MDI高景气：推荐万华化学，其MDI价格持续上涨，行业格局优化，公司具备全球竞争力。
• 油价高位运行：推荐涤纶长丝（桐昆股份）、煤化工（华鲁恒升、鲁西化工）、双星新材（聚酯膜供需反转）。
• 有机硅持续景气：推荐新安股份，有机硅价格持续上涨，行业景气持续至2019年底。
• 聚碳酸酯进口替代空间大：推荐浙江交科，全球PC产能高度集中，国内需求增长。
• 氟化工高景气：推荐低估值东岳集团，其具备核心竞争力，氟硅行业景气上行。
• 长期看好：长期看好新和成，其在维生素领域表现强劲，受益于海外事故影响。
• 电子化学品：推荐鼎龙股份、万润股份，关注飞凯材料，国产化率加速推进。
• 锂电隔膜：推荐星源材质和创新股份，高端湿法隔膜需求持续增长，盈利能力提升。

关键信息与行业动态

产品价格与运行态势

• 上涨产品：液氨（203.21%）、萤石97湿粉（10.26%）、萤石97干粉（8.35%）、三聚氰胺（6.88%）、环氧丙烷（5.49%）、GPPS（5.27%）、HIPS（4.40%）等。
• 下跌产品：R125（-11.76%）、丁酮（-6.39%）、辛醇（-5.77%）、丁二烯（-5.65%）、苯胺（-5.60%）等。

化纤行业

• 粘胶短纤：报价14750元/吨，上涨1.37%。
• 粘胶长丝：报价37800元/吨，维持不变。
• 氨纶：报价35000元/吨，下降1.41%。
• PTA：报价5755元/吨，上涨0.26%。
• 涤纶POY：报价8950元/吨，上涨1.13%。
• 腈纶短纤：报价19700元/吨，维持不变。

农化行业

• 尿素：华鲁恒升报价1970元/吨，上涨0.51%。
• 一铵：四川金河报价2200元/吨，维持不变。
• 二铵：西南工厂报价2430元/吨，维持不变。
• 氯化钾：青海盐湖报价2300元/吨，上涨4.55%。
• 草甘膦：新安化工报价27500元/吨，上涨1.85%。
• 草铵膦：利尔化学报价190000元/吨，下降2.56%。
• 菊酯：江苏常隆报价25万元/吨，维持不变；联苯菊酯上涨1.33%。
• 吡啶：华东地区报价21500元/吨，维持不变。
• 吡虫啉：中农联合报价17万元/吨，维持不变。
• 代森锰锌：报价22500元/吨，维持不变。

聚氨酯及塑料

• MDI：华东纯MDI报价28500元/吨，下降0.87%；聚合MDI报价21500元/吨，下降0.46%。
• TDI：华东报价28400元/吨，下降2.07%。
• 环氧丙烷：华东报价12000元/吨，上涨5.49%。
• PC：上海拜耳报价28000元/吨，下降1.03%。

纯碱、氯碱

• 电石法PVC：华东报价6928元/吨，上涨2.41%。
• 乙烯法PVC：华东报价7110元/吨，上涨1.02%。
• 轻质纯碱：报价2050元/吨，维持不变。
• 重质纯碱：报价2100元/吨，维持不变。

橡胶及炭黑

• 天然橡胶：上海市场报价10750元/吨，下降2.27%。
• 丁苯橡胶：华东报价12700元/吨，下降2.4%。
• 顺丁橡胶：山东市场报价12200元/吨，下降0.4%。
• 炭黑：绛县恒大报价7700元/吨，上涨1.32%。

钛白粉

• 钛精矿：攀钢钛业报价1300元/吨，维持不变。
• 钛白粉：四川龙蟒报价19000元/吨，维持不变。

制冷剂

• R125：浙江高端报价35000元/吨，下降2.78%。
• R410a：江苏低端报价26000元/吨，下降7.14%。

有机硅及其他

• DMC：华东报价34500元/吨，维持不变。
• 玻纤：四川巨石报价5150元/吨，维持不变。
• 染料：分散黑ECT300%报价53元/公斤，维持不变；活性黑WNN200%报价29.5元/公斤，维持不变。

行业重点新闻

• 再生塑料项目：梧州投资15亿元建设年处理15万吨再生塑料项目，预计年销售收入5亿元。
• 硫酸出口：2017年硫酸出口量同比增长990.2%，主要出口地区为菲律宾、摩洛哥、澳大利亚、智利。

风险提示

• 油价下跌。
• 重大安全事故。
• 环保政策的不确定性。

板块估值

• 基础化工板块PB为2.56倍，PE为22.58倍。
• 全部A股PB为1.78倍，PE为16.18倍。

个股表现

• 涨幅前十：万华化学（30.19%）、沃特股份（18.86%）、星源材质（17.23%）、同益股份（16.07%）、川金诺（15.35%）、新安股份（11.63%）、蓝晓科技（11.05%）、天马精化（9.68%）、国恩股份（9.03%）、新宙邦（7.89%）。
• 跌幅前十：西陇科学（-27.13%）、传化智联（-11.13%）、*ST华信（-10.5%）、碳元科技（-10.25%）、横河模具（-9.43%）、凯美特气（-9.02%）、双箭股份（-7.88%）、*ST宜化（-7.33%）、诺普信（-7.03%）。

图表目录

• 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类）。
• 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类）。
• 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新）。
• 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法）。
• 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨）。
• 图6：粘胶长丝价格（元/吨）。
• 图7：氨纶40D价格及价差（元/吨）。
• 图8：华东PTA价格（元/吨）。
• 图9：华东涤纶短丝价格（元/吨）。
• 图10：涤纶POY价格及价差（元/吨）。
• 图11：华东腈纶短纤价格（元/吨）。
• 图12：国内尿素价格及价差（元/吨）。
• 图13：国内磷酸一铵及价差（元/吨）。
• 图14：国内磷酸二铵及价差（元/吨）。
• 图15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨）。
• 图16：国内草甘膦价格及价差（元/吨）。
• 图17：国内草铵膦价格（元/吨）。
• 图18：国内菊酯价格（元/吨）。
• 图19：国内吡啶价格（元/吨）。
• 图20：国内吡虫啉价格（元/吨）。
• 图21：国内代森锰锌价格（元/吨）。
• 图22：华东MDI价格（元/吨）。
• 图23：华东TDI价格（元/吨）。
• 图24：华东PTMEG价格（元/吨）。
• 图25：华东环氧丙烷价格及价差（元/吨）。
• 图26：余姚市场PP价格（元/吨）。
• 图27：华东PC价格及价差（元/吨）。
• 图28：华东电石法PVC价格及价差（元/吨）。
• 图29：华东乙烯法PVC价格及价差（元/吨）。
• 图30：华东地区轻质纯碱价格及价差（元/吨）。
• 图31：华东地区重质纯碱价格及价差（元/吨）。
• 图32：国内天然橡胶价格（元/吨）。
• 图33：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格（元/吨）。
• 图34：炭黑价格及价差（元/吨）。
• 图35：橡胶助剂价格（元/吨）。
• 图36：国内钛白粉价格及价差（元/吨）。
• 图37：R22、R134a价格（元/吨）。
• 图38：R125、R32、R410a价格（元/吨）。
• 图39：国内有机硅价格（元/吨）。
• 图40：国内玻纤价格（元/吨）。
• 图41：分散及活性染料价格（元/公斤）。

行业走势图

• 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类）。
• 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类）。
• 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新）。
• 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法）。

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