20180604-华泰证券-化工行业周报_醋酸价格创新高_草甘膦小幅上涨_14页_920kb

化工行业周报总结

核心内容概览

2018年6月4日发布的化工行业周报显示，当前化工行业整体呈现价格波动趋势，部分产品价格显著上涨，而另一些则下跌。国际油价弱势运行，国内化工品价格以下跌为主，但醋酸价格创新高，草甘膦价格小幅上涨。此外，行业面临环保压力，部分企业因环保督查而减产。在二级市场，基础化工指数和石油石化指数均出现下跌，但部分个股表现突出。

主要观点

• 行业趋势：化工品处于需求旺季，下游需求具备一定韧性，尤其是纺织和农化领域。行业新增产能投放趋缓，环保因素限制供给，有助于优势企业提升市场份额。中期来看，化工品价格中枢有望稳步提升，长期行业将逐步走向集中和一体化。
• 重点产品表现：
  • 原油价格：OPEC及俄罗斯增产计划加深市场担忧，WTI期货价格周环比下跌3.0%至65.81美元/桶，布伦特期货微涨0.5%至76.79美元/桶。
  • 醋酸价格：华东地区醋酸价格周环比上涨3.8%至5500元/吨，创十年新高，主要因检修影响产能，导致供应减少。
  • 草甘膦价格：95%草甘膦原粉主流成交价上涨约500元/吨，华中地区开工率下降6个百分点，影响供应。
• 市场表现：上周上证综指下跌2.11%，深证成指下跌2.67%，基础化工指数下跌5.02%，石油石化指数下跌2.72%。华泰化工重点监测的36个子行业中，炼油涨幅居前，而塑料制品、其他纤维、电子化学品跌幅居前。
• 重点推荐股票：
  • 万华化学：2018年半年度业绩预计增长114.61%-180.65%，股价维持停牌。
  • 卫星石化、恒逸石化、华鲁恒升、扬农化工、荣盛石化、飞凯材料：均被推荐为增持，业绩和估值均呈现增长趋势。
• 公司动态：
  • 华昌化工：预计2018年半年度净利6500-8500万元，同比增长114.61%-180.65%。
  • 永利股份：预计2018年半年度净利1.77-2.21亿元，同比增长20%-50%。
  • 桐昆集团：恒腾三期年产60万吨纤维项目聚酯装置开车成功，项目预计年产值达50亿元，将进一步提升涤纶长丝产能。
  • 东华科技：可能承接年产120万吨煤制乙二醇项目，总投资约110亿元，项目毛利有望达到15%。
• 行业政策与环保：
  • 江苏省计划年内关停2077家涂料化工企业，推动行业环保升级。
  • 生态环境部明确禁止环保“一刀切”，强调分类施策，依法依规进行整改。
• 国际动态：
  • Ascend宣布增加己二腈产能，计划2022年前完成18万吨产能建设。
  • 路博润在美国完成TPU产能扩张，新增15个就业岗位。
  • 亨斯迈计划在迪拜建造新的聚氨酯工厂，提升中东地区生产能力。
  • 拜耳收购孟山都获得美国批准，交易金额达660亿美元，形成全球最大的农化与种子供应商。
  • 我国对印度产间苯氧基苯甲醛征收反倾销税，税率分别为56.4%、36.4%、52.0%等。

关键信息

• 行业评级：基础化工、石油化工维持“增持”评级。
• 产品价格波动：上周重点监测的224个化工产品中，50个上涨，72个下跌，苯乙烯、氯乙酸、原盐涨幅居前，苯胺、MTBE、甲醛跌幅居前。
• 风险提示：
  • 油价大幅波动风险。
  • 下游需求不达预期风险。

重点推荐股票信息

总结

该周报全面分析了化工行业及主要子行业在2018年6月的市场表现、价格走势、公司动态及政策环境。整体来看，行业面临油价波动和环保压力，但部分产品价格显著上涨，显示出行业在特定领域的增长潜力。二级市场表现不佳，但部分个股表现强势，显示市场对优质企业的认可。公司层面，多家企业发布业绩预告、增发、并购等公告，显示出行业整合和扩张趋势。同时，国际化工巨头也在进行产能扩张，进一步推动全球化工市场的发展。