20171120-申万宏源-计算机行业周报_关注AI自导入走向成长_金融监管造领军__6页_542kb

2017年11月20日计算机行业周报总结

核心内容

本报告分析了人工智能行业的发展趋势及金融IT领域的整合情况，认为AI行业已从导入期进入成长期，同时金融监管政策推动了大金融IT领域的整合，利好行业领军企业。

主要观点

1. AI行业进入成长期，科大讯飞构建应用壁垒

• AI技术生态化与产品化趋势明显，科大讯飞在多个领域展现领先优势。
• 语音技术：讯飞输入法识别率达98%，方言识别率超90%，拥有1.2亿月活用户，语音合成大赛实现十二连冠。
• 图像技术：英文手写识别率提升至97%，图文混合识别率达92%，医学影像识别率刷新LUNA世界记录，达到94.1%。
• 自动驾驶与阅读理解：自动驾驶场景分割任务识别率81.4%，刷新Cityscapes世界记录；阅读理解达到86.45%，在斯坦福SQUAD大赛中夺冠。
• 生态平台建设：讯飞开放平台开发者数量从23.6万增长至46.5万，终端数从9亿增至15亿，日均交互次数从29亿增至40亿，未来目标为五年内达到1000亿。
• 教育应用突破：讯飞推出5项AI+教育产品，预计在12000所学校应用，其中68所为百强学校。通过知识图谱和个性化推荐服务1500万师生，渗透率若达5%，预计收入超300亿元。

2. 金融监管推动大金融IT整合

• 《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》发布，标志着资管行业进入统一监管标准阶段。
• 外部监管与市场化改革推动行业整合，支付收单服务商头部效应显著，月流水超300亿元的仅10-15家。
• 领先企业：新大陆（拥有“国通新驿”）在支付领域占据优势，2018年PE仅23倍，具备投资价值；新国都、新力金融（海科融通）也有跟踪价值。
• 其他金融IT领域：恒生电子（资管交易IT）、东方财富、同花顺（券商资讯IT）为行业领军企业。

关键信息

• AI技术突破：语音、图像、自动驾驶、阅读理解等多个领域取得重要进展，显示AI技术在实际应用中逐渐成熟。
• 行业应用壁垒：科大讯飞在教育领域构建了较强的壁垒，具备规模化推广能力。
• 金融IT整合趋势：监管政策推动行业集中度提升，头部企业更具竞争优势。
• 投资建议：重点关注AI和金融IT领域领军企业，如中科曙光、新大陆、东方财富、恒生电子等。

推荐标的

AI主线

• 中科曙光（AI处理器最佳标的，本月金股）
• 同花顺
• 拓尔思
• 锦富技术

中期可持续成长

• 华阳科技
• 海兰信（估值低）
• 新大陆（估值低、增速快）
• 东方财富（市占率提升）
• 广联达（预收款问题已解读）
• 远光软件（预计2017年利润表反转）
• 启明星辰（Q3利润上修）
• 东软集团（滞涨白马+医疗及汽车地位更优+激励改善）
• 恒生电子

滞涨白马加推

• 太极股份（2017/2018年PE分别为29/24倍）
• 久其软件（2017年PE约25倍，约50%增长）
• 航天信息（保守PE分别为24/22倍）
• 卫士通

联合推荐

• 海康威视
• 大华股份
• 苏州科达

行业与公司估值表

投资评级说明

• 证券投资评级：
  • 买入（Buy）：相对市场表现20%以上
  • 增持（Outperform）：相对市场表现5%~20%
  • 中性（Neutral）：相对市场表现-5%~+5%
  • 减持（Underperform）：相对市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场基本持平
  • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场

法律声明

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