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尿素早报总结（2026-3-31）

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部朱天一发布，内容主要围绕尿素市场基本面、价格走势、库存变化及期货盘面表现展开分析，为投资者提供市场动态与未来走势预期。

市场基本面

1. 供应情况：当前尿素日产量仍处于近年来同期高点，但开工率有所下滑，整体供应仍较为充裕。
2. 需求端：工业需求恢复明显，复合肥与三聚氰胺开工率均出现回升。农业需求呈现分化趋势，北方春耕用肥接近尾声，补库需求仍在；南方水稻区追肥需求开始启动，综合库存持续去库。
3. 国际因素：海外尿素价格受地缘因素影响持续走强，出口内外价差拉大。印度多次请求放宽出口限制，但国内相关部门要求主要企业优先保障春耕需求，因此国际价格对国内市场影响有限。
4. 价格表现：当前交割品现货价格为1860元/吨，与前日持平；UR2605合约收盘价为1877元/吨，较前日上涨2元/吨。

市场分析

基差情况

• UR2605合约基差为-22元/吨，升贴水比例为-1.2%，整体偏空。

库存变化

• UR综合库存为87万吨，较前日减少10.6%，偏多。
• UR厂家库存为70.1万吨，较前日减少10.8%。
• UR港口库存为16.9万吨，较前日增加0.2%。

期货盘面

• UR主力合约价格位于20日均线上方，整体偏多。
• 主力持仓净空，且空头减少，偏空。

走势预期

• 综合基本面与市场信号，尿素主力合约预计今日走势震荡。

利多与利空因素

利多因素

• 需求良好：工业需求恢复，农业补库与追肥需求启动。
• 海外价格持续走强：国际尿素价格高位运行，推动出口利润。

利空因素

• 日产历年高位：尿素产量维持在较高水平，对价格形成压制。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 国际价格走强，国内需求边际改善，但供应依然充足，形成供需博弈。

风险点

• 出口政策变化：若国内出口限制放宽，可能对国内市场造成冲击。

附图与数据参考

• 现货行情：展示各地区现货价格及变化。
• 期货盘面：显示UR主力合约价格与基差变化。
• 综合库存：反映尿素库存变化趋势。
• 生产现金流：显示尿素生产成本与利润情况。
• 出口利润：体现尿素出口的盈利能力。

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