> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货尿素研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告发布于2026年3月31日，主要分析尿素现货与期货市场行情，并跟踪基本面变化。整体来看，尿素市场在近期保持稳定，现货价格平稳，期货市场则呈现小幅下跌趋势，但供需格局仍以“双强”为主。 ## 主要观点 ### 1. 现货市场表现 - 尿素现货市场整体保持稳定，工厂出货平稳，价格未有明显波动。 - 河北、山东、河南等地尿素工厂出厂报价维持在1810-1840元/吨区间。 - 农业需求在春耕旺季结束后，后续需求预计集中在五六月份，目前复合肥工厂开工负荷已提升至高位。 - 复合肥工厂库存向终端下沉，工厂积极提升产能利用率以确保供给，但春季肥逐渐收尾，后续开工负荷或趋于平稳。 ### 2. 期货市场动态 - 尿素主力2605合约今日低开低走，日内偏弱，最终收于1874元/吨，跌幅为0.9%。 - 持仓量减少14640手，至173908手，显示市场参与者情绪有所降温。 - 主力合约前二十名持仓中，多头减少9857手，空头减少8916手，净多单为-9857手，净空单为-8916手，表明市场多空力量基本平衡。 - 东证期货净多单为-2961手，招商期货净多单为+458手，显示部分机构仍看好后市。 - 银河期货和一德期货净空单分别为-1901手和-1428手，空头力量相对分散。 ### 3. 基差与库存情况 - 基差方面，以河南地区为基准，5月合约基差-14元/吨，较前一日走强8元/吨，显示现货价格相对期货价格有所支撑。 - 今日尿素仓单数量为8707张，与前一交易日持平，显示市场流通量未有明显变化。 - 全国尿素日产量为21.99万吨，与昨日持平，开工率维持在87.67%。 ## 关键信息 ### 供需格局 - **供应端**：国内尿素日产稳定，国储货源释放后供应略显宽裕。 - **需求端**：农业需求已结束，复合肥需求为主，春耕旺季已过，后续需求预计有限。 - **库存情况**：尿素厂内库存大幅去化，短期去库格局预计持续，下周仍以去库为主。 ### 市场影响因素 - 春耕旺季下游走货顺畅，复合肥工厂积极备货。 - 国际尿素价格上涨对国内市场形成一定支撑。 - 原料端价格上涨导致复合肥新单跟进放缓，市场交易以执行前期订单为主。 ### 风险提示 - 投资有风险，入市需谨慎。 - 本报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。 - 信息来源于公开资料，冠通期货对信息的准确性和完整性不作保证。 ## 数据来源 - 现货市场数据：来自安云思、肥易通等。 - 期货市场数据：来自Wind、冠通研究咨询部。 - 图表数据：来自Wind、隆众、冠通研究咨询部。 ## 总结 尿素市场在近期保持稳定，现货价格平稳，期货市场小幅下跌，但整体供需格局仍以“双强”为主。随着春耕旺季结束，农业需求逐渐减少，市场主要依赖复合肥工厂的需求支撑。短期内，尿素库存持续去化，市场仍以去库为主。建议投资者关注后续复合肥需求变化及国际尿素价格走势，谨慎操作。