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尿素早报总结 - 2026-3-24

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部朱天一发布，分析了尿素市场的近期走势及未来预期。报告涵盖了尿素的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面，同时提供了现货行情、期货盘面、库存变化、生产现金流、出口利润等图表辅助信息。

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市场基本面分析

供应端

• 日产及开工率：当前日产及开工率处于同比高位，短期内有部分装置检修，但整体供应仍较宽裕。
• 库存情况：UR综合库存为97.6万吨，较前一周期下降14.2万吨，库存去库趋势明显。

需求端

• 工业需求：复合肥、三聚氰胺等工业需求出现明显回升，显示市场回暖迹象。
• 农业需求：农业需求出现分化，整体表现中性。

价格表现

• 国内价格：受中国氮肥工业协会指导，涨幅有限，市场情绪趋于平稳。
• 外盘价格：受地缘因素影响持续走强，出口内外价差拉大，对国内价格形成一定支撑。

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技术面与持仓分析

基差

• UR2605合约基差为-24，升贴水比例-1.3%，整体偏空。

盘面走势

• UR主力合约收盘价位于20日均线之下，盘面整体呈震荡偏强走势。

主力持仓

• UR主力合约净空，且空头仓位有所减少，表明市场情绪偏空。

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利多与利空因素

利多因素

• 农需逐渐转入旺季，预计对尿素需求有积极影响。
• 海外价格持续走强，可能带动出口需求。

利空因素

• 日产处于历史高位，供应充足可能压制价格。

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主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 国际价格走强与国内需求边际变化是当前市场的主要驱动因素。

风险点

• 出口政策变化：若出口政策出现调整，可能对尿素价格产生较大影响。

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数据图表分析

现货行情

地区	价格	变化
现货交割品	1860	0
山东现货	1870	0
河南现货	1860	0
FOB中国	4910	-

期货盘面

主力合约	价格	变化
05合约	1884	43
UR01	1910	40
UR05	1884	43
UR09	1943	49

库存变化

类型	数量	变化
UR综合库存	97.6	0.0
UR厂家库存	80.9	0.0
UR港口库存	16.7	0.0

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供需平衡表（2018-2024）

年份	产能	产能增速	产量	净进口量	PP进口依赖度	表观消费量	期末库存	实际消费量	消费增速
2018	2245.5	-	1956.81	448.38	18.6%	2405.19	23.66	2405.19	-
2019	2445.5	8.9%	2240	487.94	17.9%	2727.94	37.86	2713.74	12.8%
2020	2825.5	15.5%	2580.98	619.12	19.3%	3200.1	37.83	3200.13	17.9%
2021	3148.5	11.4%	2927.99	352.41	10.7%	3280.4	35.72	3282.51	2.6%
2022	3413.5	8.4%	2965.46	335.37	10.2%	3300.83	44.62	3291.93	0.3%
2023	3893.5	14.1%	3193.59	293.13	8.4%	3486.72	44.65	3486.69	5.9%
2024	4418.5	13.5%	3425	360	9.5%	3785	51.4	3778.25	8.4%

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结论与预期

• 当前尿素市场基本面整体中性，供需关系趋于平衡。
• 国内价格受政策影响涨幅有限，而外盘价格持续走强，出口利润有所扩大。
• 市场预期为UR今日走势震荡，需关注出口政策变化及国际价格波动对国内市场的影响。

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