> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素早报总结 - 2026-3-24 ## 核心内容概述 本报告由大越期货投资咨询部朱天一发布，分析了尿素市场的近期走势及未来预期。报告涵盖了尿素的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面，同时提供了现货行情、期货盘面、库存变化、生产现金流、出口利润等图表辅助信息。 --- ## 市场基本面分析 ### 供应端 - **日产及开工率**：当前日产及开工率处于同比高位，短期内有部分装置检修，但整体供应仍较宽裕。 - **库存情况**：UR综合库存为97.6万吨，较前一周期下降14.2万吨，库存去库趋势明显。 ### 需求端 - **工业需求**：复合肥、三聚氰胺等工业需求出现明显回升，显示市场回暖迹象。 - **农业需求**：农业需求出现分化，整体表现中性。 ### 价格表现 - **国内价格**：受中国氮肥工业协会指导，涨幅有限，市场情绪趋于平稳。 - **外盘价格**：受地缘因素影响持续走强，出口内外价差拉大，对国内价格形成一定支撑。 --- ## 技术面与持仓分析 ### 基差 - UR2605合约基差为-24，升贴水比例-1.3%，整体偏空。 ### 盘面走势 - UR主力合约收盘价位于20日均线之下，盘面整体呈震荡偏强走势。 ### 主力持仓 - UR主力合约净空，且空头仓位有所减少，表明市场情绪偏空。 --- ## 利多与利空因素 ### 利多因素 - 农需逐渐转入旺季，预计对尿素需求有积极影响。 - 海外价格持续走强，可能带动出口需求。 ### 利空因素 - 日产处于历史高位，供应充足可能压制价格。 --- ## 主要逻辑与风险点 ### 主要逻辑 - 国际价格走强与国内需求边际变化是当前市场的主要驱动因素。 ### 风险点 - **出口政策变化**：若出口政策出现调整，可能对尿素价格产生较大影响。 --- ## 数据图表分析 ### 现货行情 | 地区 | 价格 | 变化 | |------------|-------|-------| | 现货交割品 | 1860 | 0 | | 山东现货 | 1870 | 0 | | 河南现货 | 1860 | 0 | | FOB中国 | 4910 | - | ### 期货盘面 | 主力合约 | 价格 | 变化 | |----------|-------|-------| | 05合约 | 1884 | 43 | | UR01 | 1910 | 40 | | UR05 | 1884 | 43 | | UR09 | 1943 | 49 | ### 库存变化 | 类型 | 数量 | 变化 | |--------------|--------|-------| | UR综合库存 | 97.6 | 0.0 | | UR厂家库存 | 80.9 | 0.0 | | UR港口库存 | 16.7 | 0.0 | --- ## 供需平衡表（2018-2024） | 年份 | 产能 | 产能增速 | 产量 | 净进口量 | PP进口依赖度 | 表观消费量 | 期末库存 | 实际消费量 | 消费增速 | |------|----------|----------|-----------|----------|--------------|------------|----------|------------|----------| | 2018 | 2245.5 | - | 1956.81 | 448.38 | 18.6% | 2405.19 | 23.66 | 2405.19 | - | | 2019 | 2445.5 | 8.9% | 2240 | 487.94 | 17.9% | 2727.94 | 37.86 | 2713.74 | 12.8% | | 2020 | 2825.5 | 15.5% | 2580.98 | 619.12 | 19.3% | 3200.1 | 37.83 | 3200.13 | 17.9% | | 2021 | 3148.5 | 11.4% | 2927.99 | 352.41 | 10.7% | 3280.4 | 35.72 | 3282.51 | 2.6% | | 2022 | 3413.5 | 8.4% | 2965.46 | 335.37 | 10.2% | 3300.83 | 44.62 | 3291.93 | 0.3% | | 2023 | 3893.5 | 14.1% | 3193.59 | 293.13 | 8.4% | 3486.72 | 44.65 | 3486.69 | 5.9% | | 2024 | 4418.5 | 13.5% | 3425 | 360 | 9.5% | 3785 | 51.4 | 3778.25 | 8.4% | --- ## 结论与预期 - 当前尿素市场基本面整体中性，供需关系趋于平衡。 - 国内价格受政策影响涨幅有限，而外盘价格持续走强，出口利润有所扩大。 - 市场预期为UR今日走势震荡，需关注出口政策变化及国际价格波动对国内市场的影响。 --- ## 免责声明 本报告由大越期货股份有限公司发布，著作权归该公司所有。未经授权，不得更改、复制或传播本报告内容。报告所载信息仅供参考，不构成任何投资建议，使用本报告产生的任何损失，大越期货不承担任何责任。