20260331-冠通期货-冠通期货研究报告-尿素周报_10页_1mb

冠通期货研究报告-尿素周报总结

核心内容

本报告为2026年3月30日发布的冠通期货尿素周报，分析了尿素现货及期货市场动态、供需情况、国际价格走势等，指出尿素市场在供需双强背景下呈现高位震荡态势。

主要观点

1. 现货市场

• 周末尿素现货市场以稳为主，成交活跃度尚可。
• 工厂仍有前期待发订单，无降价吸单压力。
• 河北、山东、河南等地尿素工厂出厂报价稳定在1810-1840元/吨。
• 春耕旺季推动下游走货顺畅，尿素厂内库存大幅去化，短期去库格局持续。

2. 期货市场

• 上周尿素期货整体下跌，主力5月合约报收于1882元/吨，较3月23日结算价下跌2元/吨。
• 期货跌幅大于现货跌幅，基差走弱。
• 以河南地区为基准，05合约基差为-22元/吨，周度-7元/吨。
• 5-9价差为-46元/吨，周度-89元/吨。
• 市场情绪受中东冲突影响，尿素延续高位震荡，未突破前高。

3. 供应端

• 上周尿素周产量环比减少2.88%，其中煤制产量减少2.41%，气制产量减少5.14%。
• 小颗粒周产量减少3.15%，大颗粒周产量减少1.83%。
• 下周预计有3家企业复产，3家企业停车。
• 当前全国尿素日产量21.99万吨，开工率87.67%。
• 原料端价格上涨，对尿素供应形成一定支撑。

4. 需求端

• 复合肥工厂开工负荷逐步抬升至高位，厂内成品库存向终端下沉。
• 45%硫基复合肥报价3380元/吨，周环比+30元/吨。
• 复合肥工厂开工率51.24%，环比增加1.27%，同比-3.06%。
• 春耕旺季与国际尿素价格上涨共振，刺激成交活跃度，短期内去库格局难以改变。

5. 国际市场

• 国际尿素价格普遍上涨，主要受能源紧张及地缘冲突影响。
• 澳大利亚刚需缺口大，全球货源向其集中。
• 中东地缘冲突导致天然气、石油等能源价格飙涨，进一步推高氮肥价格。
• 下周关注印度新一轮招标行动。

关键信息

价格走势

• 国内尿素现货：河北、山东、河南等地出厂报价稳定在1810-1840元/吨。
• 国际尿素价格：
  • 小颗粒中国FOB价报752.5美元/吨，周环比+40美元/吨。
  • 大颗粒中国FOB价报795美元/吨，周环比+72.5美元/吨。
  • 东南亚CFR报价772.5美元/吨，周环比+27.5美元/吨。
  • 埃及大颗粒FOB价格767.5美元/吨，周环比+42.5美元/吨。

基差与价差

• 05合约基差为-22元/吨，周度-7元/吨。
• 5-9价差为-46元/吨，周度-89元/吨。
• 合成氨-尿素价差（山东）525元/吨，周度走强20元/吨。
• 甲醇-尿素价差（山东）950元/吨，周度+105元/吨。

库存数据

• 截至3月26日，中国尿素企业总库存量70.05万吨，较上周去库10.84万吨，环比减少13.4%。
• 港口样本库存量16.9万吨，较上周+0.2万吨。

原料价格

• 秦皇岛动力末煤Q5500报价761元/吨，周度+18元/吨。
• 晋城无烟煤洗小块价格950元/吨，周度+30元/吨。
• 国内液化天然气基准价4494元/吨，周度+304元/吨。

结论

综合来看，尿素市场在供需双强的背景下，短期内以高位震荡为主。国内现货价格稳定，工厂库存持续去化，而国际尿素价格受地缘政治及能源价格上涨影响显著。未来需关注中东局势变化及印度招标进展，若局势缓和，盘面情绪可能回落，但春耕旺季支撑下，市场或维持高位窄幅震荡。