20260326-大越期货-尿素早报_11页_655kb

尿素早报总结（2026-3-26）

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部朱天一撰写，主要分析尿素市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并对市场预期进行展望。整体来看，尿素市场呈现供需相对平衡、价格震荡的态势，同时受到国内外因素的影响，市场存在一定的不确定性。

市场基本面

1. 供应端：当前尿素日产及开工率处于高位，短期虽有部分装置检修，但整体供应仍较宽松。
2. 需求端：
   • 工业需求有所恢复，复合肥和三聚氰胺的开工率明显提升。
   • 农业需求出现分化，综合库存处于去库状态。
3. 价格表现：
   • 国内价格受中国氮肥工业协会的指导，涨幅有限。
   • 外盘价格因地缘因素持续走强，出口内外价差扩大。

技术面与市场情绪

1. 基差：UR2605合约基差为-3，升贴水比例-0.2%，处于中性水平。
2. 盘面走势：UR主力合约收盘价位于20日均线上方，显示偏多趋势。
3. 主力持仓：UR主力合约净空持仓，且空头减少，整体偏空。

当前行情数据

主要利多因素

• 农需逐渐转入旺季，预计将带动需求增长。
• 海外价格持续走强，对出口形成一定支撑。

主要利空因素

• 日产处于历史高位，供应压力较大。
• 国内价格涨幅受限，市场炒作空间有限。

主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：国际价格走强与国内需求边际变化共同影响尿素市场。
• 主要风险点：出口政策的变动可能对市场造成较大影响，需密切关注相关政策动态。

市场预期

综合基本面与技术面，尿素主力合约预计今日走势震荡。短期市场受国内外供需及政策因素影响，整体趋势中性偏空，但农需旺季和海外价格走强可能带来一定支撑。

附图说明

1. 图1：UR期现价格及基差，反映当前现货与期货价格关系。
2. 图2：尿素综合库存，显示库存去库趋势。
3. 图3：尿素生产现金流，体现企业运营状况。
4. 图4：尿素出口利润，反映出口市场吸引力。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅供内部参考。未经书面授权，任何人不得更改、发送、复制或传播本报告内容。报告所载信息、观点及数据基于公开资料及实地调研，不构成任何投资建议，也不对报告内容的准确性、可靠性、完整性或时效性作任何保证。投资者应独立判断，自行承担投资风险。