> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素早报总结（2026-3-19） ## 核心内容概览 本报告由大越期货投资咨询部朱天一撰写，主要分析尿素市场近期走势及未来预期，涵盖基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等方面，为投资者提供市场参考。 --- ## 市场基本面分析 ### 供应端 - **日产及开工率**：当前日产及开工率同比处于高位，预期将持续维持，整体供应偏宽松。 - **出口情况**：外盘价格受地缘因素影响持续走强，出口内外价差拉大，出口利润有所提升。 ### 需求端 - **工业需求**：复合肥开工率回升，三聚氰胺开工率下降，工业需求呈现分化趋势。 - **农业需求**：农业阶段性需求已接近尾声，农业需求对价格的支撑作用减弱。 - **综合库存**：UR综合库存为114.7万吨，较前一周略有下降（-14.2万吨），但整体仍处于偏空状态。 --- ## 市场关键指标 ### 基差 - **UR2605合约基差**：5元，升贴水比例为 $0.3\%$，处于中性水平。 ### 盘面走势 - **UR主力合约**：收盘价位于20日均线上方，显示偏多态势。 - **预期走势**：尿素主力合约盘面预计震荡偏强。 ### 主力持仓 - **净空持仓**：UR主力合约净空，且空头增仓，整体偏空。 --- ## 价格及库存数据 | 地区 | 价格（元） | 变化 | 期货合约 | 价格（元） | 变化 | 库存类型 | 数量（万吨） | 变化（万吨） | |--------------|------------|------|------------|------------|-------|----------------|--------------|--------------| | 现货交割品 | 1860 | 0 | 05合约 | 1855 | -23 | 仓单 | 8499 | 444 | | 山东现货 | 1880 | -10 | 基差 | 5 | 23 | UR综合库存 | 114.7 | 0.0 | | 河南现货 | 1860 | 0 | UR01 | 1866 | -22 | UR厂家库存 | 95.8 | 0.0 | | FOB中国 | 4433 | - | UR05 | 1855 | -23 | UR港口库存 | 18.9 | 0.0 | | UR09 | 1894 | -25 | - | - | - | - | - | - | --- ## 主要逻辑与风险点 ### 主要逻辑 - **国际价格**：海外价格持续走强，对国内价格形成一定支撑。 - **国内需求**：工业需求边际变化，农业需求进入尾声，整体需求趋于平稳。 - **库存变化**：综合库存有所累库，库存压力仍存，但变化幅度不大。 ### 风险点 - **出口政策变化**：出口政策的不确定性可能对价格走势产生较大影响。 --- ## 供需平衡表（2018-2024） | 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | PP进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 | |------|---------------|----------|--------------|------------------|--------------|--------------------|------------------|--------------------|----------| | 2018 | 2245.5 | - | 1956.81 | 448.38 | 18.6% | 2405.19 | 23.66 | 2405.19 | - | | 2019 | 2445.5 | 8.9% | 2240 | 487.94 | 17.9% | 2727.94 | 37.86 | 2713.74 | 12.8% | | 2020 | 2825.5 | 15.5% | 2580.98 | 619.12 | 19.3% | 3200.1 | 37.83 | 3200.13 | 17.9% | | 2021 | 3148.5 | 11.4% | 2927.99 | 352.41 | 10.7% | 3280.4 | 35.72 | 3282.51 | 2.6% | | 2022 | 3413.5 | 8.4% | 2965.46 | 335.37 | 10.2% | 3300.83 | 44.62 | 3291.93 | 0.3% | | 2023 | 3893.5 | 14.1% | 3193.59 | 293.13 | 8.4% | 3486.72 | 44.65 | 3486.69 | 5.9% | | 2024 | 4418.5 | 13.5% | 3425 | 360 | 9.5% | 3785 | 51.4 | 3778.25 | 8.4% | | 2025E| 4906 | 11.0% | - | - | - | - | - | - | - | --- ## 总结 尿素市场近期呈现震荡偏强走势，主要受国际价格走强及国内需求边际变化影响。尽管国内供应维持高位，但出口利润上升及工业需求部分回升为市场带来支撑。然而，农业需求阶段性结束，综合库存略有累库，仍对价格形成一定压力。未来需关注出口政策变化及国际形势对价格的影响。