20230804-德邦证券-7月经济金融数据前瞻_经济将迎来五方面向好信号_15页_1mb

报告的核心观点是，随着稳增长政策的落地，下半年经济有望迎来五个向好信号：一是价格触底回升，PPI可能在6月已见底，CPI见底后，8月起CPI和PPI同比增速双双回升；二是青年就业改善，失业率预计在8月回落；三是企业盈利增速转正，工业利润降幅已收窄，下半年可能首次为正增长；四是房地产政策落地（如“认房不认贷”），将带动销售回暖和投资修复；五是出口压力减小，基数切换和价格回升将缓解出口下滑。此外，报告分析了7月经济数据，预计工业生产环比改善、消费需求回升但增幅有限、投资和外贸仍面临压力，通胀可能在7月为年内唯一双降月份，金融数据显示贷款和社融增速季末反弹。风险包括疫情扰动、房地产下行超预期和外需快速回落。

重点数据前瞻包括：工业增加值同比增速预计4.3%，社零同比增速约4%，出口同比增速约-11%，CPI同比预计-0.4%，PPI同比预计-3.9%。投资方面，基建、房地产和制造业增速各有挑战，PMI等指标显示企业投资意愿有所提振。整体预计下半年经济有望温和复苏，但政策效应需要时间显现。