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镍金属及不锈钢期货分析（截至2025年09月23日）

• 期货行情：

  • 上期所镍近月合约收于120,730元/吨，较前期下跌，成交量减少。
  • LME三个月镍官方价15,270美元/吨，基差收窄。

• 库存与供需：

  • 全球镍矿港口库存小幅增长，国内镍铁去库，电解镍出口扩大。
  • 上期所镍库存减少，LME库存增加，保税区库存下降。
  • 印尼暂停镍矿出口许可，影响后续产量。

• 现货价格：

  • 上海电解镍现货平均价123,250元/吨，基差维持正值。
  • 中间品硫酸镍价格稳定在28,150元/吨附近。

不锈钢期货分析（截至2025年09月23日）

• 期货行情：

  • 上期所不锈钢主力合约成交活跃，持仓量维持高位。
  • 不锈钢期货近月合约基差收窄。

• 库存与供需：

  • 上海保税区不锈钢社会库存增加，国内钢厂排产略有提升。
  • 高镍铁、铬铁价格稳定，需求略有改善。

综合分析与展望

• 供需平衡：

  • 镍产业链库存整体增加，国内电解镍产量环比提升。
  • 钒氮不锈钢需求增长，高镍不锈钢价格支撑较强。

• 投资策略：

  • 镍期货短期震荡偏弱，不锈钢期货短期偏强。
  • 风险提示：宏观政策变化、库存累积压力。