20210715-华安证券-轻工制造行业月报_竣工增速强劲_家居原材料价格反弹_海运成本高企_24页_1mb

行业总结：竣工增速强劲，家居原材料价格反弹，海运成本高企

核心内容

本报告分析了2021年6月中国及美国地产市场、社零数据、家具建材景气度、出口数据以及主要原材料价格走势，为投资者提供家居及造纸板块的市场判断与投资建议。

主要观点

地产端表现

• 销售增速回落：2021年6月全国住宅销售面积同比增长6.66%，较2019年同期增长10.96%，显示销售景气度有所回落。
• 竣工增速强劲：6月全国住宅竣工面积同比增长63.22%，较2019年同期增长55.67%，单月增速超60%，表现突出。
• 新开工与投资：6月新开工面积同比减少3.36%，房地产开发投资完成额同比增长5.93%，整体仍保持增长态势。

社零数据

• 整体增速放缓：2021年6月社会消费品零售总额同比增长12.1%，较1-5月略有放缓。
• 家具类表现平平：6月家具类零售额同比增长13.4%，累计同比增长30%；但与2019年同期相比，增速有所下降。
• 日用品与文化办公用品增长显著：日用品类零售额同比增长14%，累计增长22.9%；文化办公用品零售额同比增长25.9%，累计增长22.9%。与2019年同期相比，日用品增长32.5%，文化办公用品增长34.8%。

出口数据

• 家居出口增速下滑：6月家具及其零件出口额同比增长25%，但增速较5月有所下降；1-6月累计出口金额达348.8亿美元，同比增长56.4%。
• 海运成本高企：7月9日中国出口集装箱运价综合指数（CCFI）环比增长10.5%，同比增长212.1%，对家居外销利润形成压力。

原材料价格

• TDI价格反弹：7月15日华北地区TDI价格为1.42万元/吨，环比上涨5.2%。
• MDI价格大幅上涨：山东地区聚合MDI价格为2.08万元/吨，环比上涨22.4%。
• 皮革价格高位运行：6月全球皮革实际市场价格为55.27美分/磅，同比增长125.6%，环比增长2.36%。
• 纸浆价格高位震荡：Q2浆价下跌但降幅有限，Q3旺季或带动价格回升，部分纸企有望受益。

投资建议

家居板块

• 推荐顾家家居：受益于内销市场格局优化，公司通过渠道数字化改革和品牌矩阵完善加快市场占有率提升。
• 关注定制家居龙头：欧派家居、志邦家居、金牌厨柜、索菲亚等公司，上半年大宗+整装业务推动业绩改善，渠道扩张和客单价提升有望进一步改善表现。

造纸板块

• 行业旺季临近：Q3传统旺季将带动景气回升，建议关注布局林浆纸一体化的龙头公司。
• 推荐山鹰国际：拥有海外产线布局和国废渠道建设，受益于浆价下行和景气度回升。
• 推荐太阳纸业：作为全品类造纸龙头，关注其木浆产能释放及利润修复机会。

必选轻工板块

• 文化办公用品持续增长：6月文化办公用品零售额同比增长25.9%，累计增长22.9%。
• 持续推荐晨光文具：公司中期业绩预告超预期，新五年战略顺利启动。

风险提示

• 宏观经济不及预期：可能导致居民购买力下降，影响整体消费景气度。
• 地产调控政策：对下游家居需求形成潜在压制。

关键数据汇总

总结

整体来看，2021年6月地产竣工数据强劲，但销售增速回落；社零数据虽有所放缓，但日用品和文化办公用品表现较好；家具出口增速下滑，主要受海运成本高企影响；原材料价格反弹，对家居企业利润形成压力。在政策与市场双重驱动下，家居和造纸板块仍具备投资价值，建议关注顾家家居、欧派家居、山鹰国际等公司。