轻工制造行业月报：竣工增速强劲，家居原材料价格反弹，海运成本高企-20210715-华安证券-24页_1023kb

行业总结：竣工增速强劲，家居原材料价格反弹，海运成本高企

核心内容

2021年6月，中国家居行业呈现竣工增速强劲、销售景气度回落、社零增长放缓的态势。尽管地产销售增长有所放缓，但竣工面积实现超过60%的单月增长，显示出行业复苏迹象。同时，家居原材料价格出现反弹，海运成本持续走高，对出口企业利润形成压力。

主要观点

地产端表现

• 全国住宅销售面积：2021年6月同比增长6.66%，较2019年同期增长10.96%；1-6月累计同比增长29.40%，较2019年增长19.5%。
• 全国住宅竣工面积：6月同比增长63.22%，较2019年同期增长55.67%；1-6月累计同比增长27%，较2019年增长14.5%。
• 新开工面积：6月同比减少3.36%，1-6月累计同比增长5.5%。
• 房地产开发投资：6月同比增长5.93%，1-6月累计同比增长15%。

社会消费品零售（社零）表现

• 社零总额：6月同比增长12.1%，1-6月累计同比增长23%。
• 家具类零售额：6月同比增长13.4%，1-6月累计同比增长30%；但与2019年同期相比，6月同比减少12.6%，累计同比减少12.9%。
• 日用品类零售额：6月同比增长14%，1-6月累计同比增长22.9%；与2019年同期相比，6月同比增长32.5%，累计同比增长25.2%。
• 文化办公用品类零售额：6月同比增长25.9%，1-6月累计同比增长22.9%；与2019年同期相比，6月同比增长34.8%，累计同比增长21.7%。

出口情况

• 家具及其零件出口额：6月单月同比增长25%，1-6月累计同比增长56.4%。
• 美国地产销售：5月同比增长7.81%，1-5月累计同比增长25.93%。
• 海运成本：7月9日中国出口集装箱运价综合指数（CCFI）环比增长10.5%至2698.83，同比增长212.1%，对出口利润形成压力。

原材料价格

• TDI价格：7月15日华北地区价格为1.42万元/吨，环比上涨5.2%。
• MDI价格：山东地区聚合MDI价格为2.08万元/吨，环比上涨22.4%。
• 皮革价格：6月全球皮革实际市场价格为55.27美分/磅，同比增长125.6%，环比增长2.36%。

投资建议

家居板块

• 顾家家居：持续推荐，公司通过渠道数字化改革和品牌矩阵完善，有望提升市占率。
• 定制家居龙头：建议关注欧派家居、志邦家居、金牌厨柜、索菲亚，上半年大宗+整装业务推动业绩改善，龙头公司渠道建设加快，业绩预期提升。

造纸板块

• 行业趋势：行业淡季低点已过，传统旺季景气回升，浆价维持高位但Q2下跌有限。
• 推荐公司：关注拥有海外产线布局和国废渠道建设的箱板纸龙头山鹰国际；木浆系关注全品类造纸龙头太阳纸业，林浆纸一体化有助于平滑经营波动。

必选轻工板块

• 日用品和文化办公用品：社零景气度延续，6月文化办公用品零售额同比增长25.9%，1-6月累计同比增长22.9%。
• 推荐公司：持续推荐晨光文具，公司中期业绩预告超出预期，新五年战略顺利起步。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济增长不及预期，居民购买力下降，将影响整体消费景气度。
• 地产调控风险：地产调控政策趋严可能对下游家居需求产生负面影响。

图表目录（摘要）

• 图表1：全国商品房住宅销售面积累计值及同比
• 图表2：全国商品房住宅销售面积当月值及同比
• 图表3：全国住宅竣工面积累计值及同比
• 图表4：全国住宅竣工面积当月值及同比
• 图表5：全国住宅新开工面积累计值及同比
• 图表6：全国住宅新开工面积当月值及同比
• 图表7：全国房地产开发投资完成额累计值及同比
• 图表8：全国房地产开发投资完成额当月值及同比
• 图表9：美国新建住房销售及同比
• 图表10：社会消费品零售总额累计值及同比
• 图表11：社会消费品零售总额当月值及同比
• 图表12：全品类累计同比
• 图表13：全品类单月同比
• 图表14：全国家具类零售额累计值及同比
• 图表15：全国家具类零售额当月值及同比
• 图表16：日用品类销售额累计值及同比
• 图表17：日用品类销售额当月值及同比
• 图表18：文化办公用品类销售额累计值及同比
• 图表19：文化办公用品类销售额当月值及同比
• 图表20：全国建材家居景气指数及同比
• 图表21：建材家居卖场销售额累计值及同比
• 图表22：建材家居卖场销售额当月值及同比
• 图表23：家具制造业亏损企业单位数当月值及同比
• 图表24：家具及其零件出口额累计值及同比
• 图表25：家具及其零件出口额当月值及同比
• 图表26：弹簧床垫出口额当月值及同比
• 图表27：金属框架沙发出口额当月值及同比
• 图表28：办公椅出口额当月值及同比
• 图表29：跨境电商出口额累计值
• 图表30：跨境电商出口额当月值
• 图表31：医用敷料出口额累计值及同比
• 图表32：医用敷料出口额当月值及同比
• 图表33：中国出口集装箱运价综合指数（CCFI）
• 图表34：TDI价格走势
• 图表35：刨花板价格走势
• 图表36：MDI价格走势
• 图表37：IMF全球皮革实际市场价格
• 图表38：针叶浆价格走势
• 图表39：阔叶浆价格走势
• 图表40：国废价格走势
• 图表41：白卡纸价格走势
• 图表42：瓦楞纸价格走势
• 图表43：箱板纸价格走势
• 图表44：双胶纸价格走势
• 图表45：铜版纸价格走势
• 图表46：溶解浆价格走势

分析师信息

• 分析师：虞晓文
• 执业证书号：S0010520050002
• 邮箱：yuxw@hazq.com
• 学历：约翰霍普金斯大学金融学硕士，浙江大学经济学学士
• 研究领域：轻工行业研究，重点覆盖家居、文具、电子烟和日用品板块

投资评级说明

• 增持：未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上。
• 中性：未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%。
• 减持：未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5%以上。

公司评级说明

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要的资料或公司面临重大不确定性事件，无法给出明确的投资评级。