20230119-万联证券-美容护理12月美妆电商数据跟踪报告_12月美妆线上数据整体承压_重点品牌表现平淡_6页_700kb

报告摘要

2022年12月美妆线上数据总结

行业核心内容

2022年12月，美妆行业线上数据整体承压，多个电商平台美妆成交额同比下滑。双十一的虹吸效应被认为是导致12月数据不佳的主要原因。行业仍具备增长潜力，美妆需求从“可选”转变为“必选”，消费群体扩大、人均消费额提升和消费升级是推动行业增长的重要因素。因此，维持行业“强于大市”的投资评级，建议关注优质美妆标的。

各平台数据表现

平台	化妆品GMV（亿元）	同比增速
淘系平台	168.69	-26%
拼多多	15.23	-69%
京东	28.33	-15%
苏宁	0.41	-45%

分品类表现

淘系平台：护肤同比-22%，彩妆同比-35%，跌幅较上月扩大。
拼多多：护肤同比-73%，彩妆同比-62%，跌幅较上月扩大。
京东：护肤同比-8%，彩妆同比-31%，护肤增速由正转负。
苏宁：护肤同比-40%，彩妆同比-64%，跌幅较上月收窄。

重点品牌表现

公司名称	品牌	销售额（万元）	同比增速
贝泰妮	薇诺娜	9671	-29%
贝泰妮	薇诺娜宝贝	428	-16%
珀莱雅	珀莱雅	25834	-6%
珀莱雅	彩棠	5111	+25%
珀莱雅	悦芙缇	685	+21%
华熙生物	润百颜	4346	-39%
华熙生物	夸迪	4370	-14%
华熙生物	米蓓尔	1971	-30%
华熙生物	BM肌活	1575	-30%
上海家化	玉泽	3156	-45%
上海家化	佰草集	2030	-28%
上海家化	高夫	788	-25%
上海家化	美加净	1029	-12%
上海家化	启初	140	-94%
上海家化	双妹	115	-26%
上美集团	韩束	3301	-53%
上美集团	一叶子	2062	-46%
上美集团	红色小象	1401	-78%
丸美股份	丸美	3565	-12%
丸美股份	恋火	1872	+172%
水羊股份	御泥坊	1477	-53%
水羊股份	大水滴	1198	+113%
水羊股份	HPH	4	-77%
水羊股份	花瑶花	4	-94%
鲁商发展	瑗尔博士	4884	-21%
鲁商发展	颐莲	1880	-34%
逸仙电商	完美日记	6013	-67%
逸仙电商	小奥汀	1127	-52%
逸仙电商	完子心选	173	-81%
毛戈平	毛戈平	4155	-24%
毛戈平	至爱终生	10	-52%

主要观点

整体承压：12月美妆线上数据整体下滑，主要受双十一影响，平台美妆成交额同比普遍下降。
平台差异：拼多多跌幅最大，苏宁跌幅收窄，京东由正转负，淘系平台跌幅扩大。
品类表现：护肤和彩妆均出现负增长，但苏宁平台跌幅收窄。
品牌分化：部分品牌表现亮眼，如珀莱雅的彩棠和悦芙缇、丸美的恋火、水羊股份的大水滴，而其他品牌如薇诺娜、润百颜等则出现下滑。
行业前景：尽管短期承压，但美妆需求增长趋势仍在，消费群体扩大和消费升级仍是行业增长的重要驱动力。

投资建议

行业评级：维持“强于大市”投资评级。
公司建议：建议关注表现优异的国货美妆品牌，如珀莱雅、丸美股份、水羊股份等。

风险提示

统计误差风险：萝卜投资数据可能存在统计误差。
疫情复燃风险：疫情可能对线下及线上消费造成影响。
市场竞争加剧：市场竞争日益激烈，可能影响企业盈利能力。

投资评级标准

行业投资评级：
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
- 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
- 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。
公司投资评级：
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。