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7月美妆行业线上数据承压，仅部分品牌增长态势良好

核心内容

2022年7月，中国美妆行业线上平台整体表现不佳，主要电商平台成交额同比下滑，仅抖音平台保持较高增长。行业数据表明，护肤类商品表现优于彩妆类，但整体仍面临增长压力。

主要观点

• 行业整体表现：7月美妆行业线上数据承压，淘系平台成交额同比-13%，京东平台同比-15%，拼多多平台同比-15%。抖音平台成交额同比+75%，但增速有所放缓。
• 品类表现：护肤类商品线上表现优于彩妆类，护肤类同比-9%，彩妆类同比-21%（淘系）；护肤类同比-14%，彩妆类同比-17%（京东）；护肤类同比+71%，彩妆类同比+91%（抖音）。
• 重点品牌表现：多数主品牌销售承压，但部分子品牌表现突出。例如，薇诺娜宝贝、优资莱、悦芙缇、恋火、大水滴、BM肌活、双妹、美加净等品牌实现了显著增长。
• 投资建议：尽管行业整体承压，但美妆需求从“可选”变为“必选”，消费群体扩大与人均消费额提升仍是行业增长的重要驱动力。维持行业“强于大市”投资评级，建议关注优质美妆标的。
• 风险提示：存在统计误差、疫情复燃及市场竞争加剧等风险。

关键信息

行业数据概览

重点品牌表现

投资评级

• 行业评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

风险提示

• 统计有误及不全风险
• 疫情复燃风险
• 市场竞争加剧风险

附注

• 本报告由万联证券研究所发布
• 分析师：陈雯、李滢
• 数据来源：萝卜投资、万联证券研究所