20230420-万联证券-3月美妆电商数据跟踪_3月美妆线上数据表现平淡_彩棠_毛戈平同比高增_6页_907kb

报告摘要

3月美妆线上数据表现总结

核心内容

2023年3月，美妆行业线上数据整体表现平淡，成交额出现下滑。各主要电商平台的数据呈现分化趋势，其中拼多多平台的彩妆品类表现亮眼，由负转正，而苏宁平台则跌幅显著扩大。行业整体仍保持增长动力，颜值经济推动美妆从“可选”变为“必选”，消费群体扩大、人均消费提升及消费升级是主要驱动力。分析师建议关注美妆优质标的，维持行业“强于大市”投资评级。

主要观点

整体趋势：美妆行业线上成交额整体下滑，但部分细分品类及品牌表现积极。
平台表现：
- 淘系平台：化妆品GMV同比-2%，护肤微增0.14%，彩妆下降7%。
- 京东平台：化妆品GMV同比-8%，护肤和彩妆分别下降7%和14%。
- 拼多多平台：化妆品GMV同比-8%，但彩妆由负转正，增长21%，护肤下降21%。
- 苏宁平台：化妆品GMV同比-97%，跌幅进一步扩大，护肤和彩妆分别下降97%和98%。
品牌表现分化：
- 贝泰妮：薇诺娜下降18%，薇诺娜宝贝增长43%。
- 珀莱雅：珀莱雅增长4%，彩棠增长191%，其他品牌表现不一。
- 华熙生物：润百颜增长6%，夸迪、米蓓尔、BM肌活分别下降4%、56%、1%。
- 丸美股份：丸美增长15%，恋火增长10%，春纪下降19%。
- 毛戈平：毛戈平增长47%，至爱终生增长147%。
- 其他品牌：如上海家化、上美集团、逸仙电商等品牌多数出现负增长，部分品牌如水羊股份的大水滴增长12%。

关键信息

行业数据：2023年3月，美妆行业线上成交额整体下滑，但拼多多平台彩妆品类表现强劲。
重点品牌：品牌表现分化明显，部分品牌如彩棠、大水滴、至爱终生等实现显著增长，而其他品牌则面临下滑压力。
投资建议：维持美妆行业“强于大市”评级，建议关注优质标的。
风险提示：
- 数据统计可能存在误差或不全；
- 宏观经济下行可能影响消费；
- 市场竞争加剧可能带来业绩压力。

投资评级

行业投资评级：
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
- 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
- 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。
公司投资评级：
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。