20210306-天风证券-餐饮行业点评_春节过后市场降温_调味品和速冻品销量收窄_8页_987kb

餐饮行业2021年2月市场分析总结

行业核心内容

2021年2月，中国餐饮行业在春节过后经历市场降温，调味品和速冻产品销量均出现显著下降。整体均价有所上升，但市场活跃度下降，品牌和店铺数量在同比增加的同时，环比出现下滑。

调味品市场

• 市场规模：调味料和调味酱市场成交额和销量环比下降均超过50%，同比也有明显下滑。
• 价格变化：调味料均价同比上升4.7%，调味酱均价同比上升23.3%。
• 品牌与店铺：调味料和调味酱品牌数、店铺数和单品数同比大幅增长，但环比均下降。

速冻产品市场

• 市场规模：速冻产品销售额和销量环比下降均超过50%，同比降幅显著。
• 价格变化：速冻产品均价环比上升1.6%，同比增长9.7%。
• 品牌与店铺：速冻产品品牌数、店铺数和单品数同比显著增长，但环比下降。

主要观点与关键信息

调味品

• 2月调味品市场整体降温，销售和销量大幅下滑。
• 品牌和店铺数量增长，显示市场活跃度提升，但品类集中度可能增加。
• 调味酱均价同比上升23.3%，显示产品结构可能优化。

速冻产品

• “就地过年”政策影响逐渐消退，速冻产品市场需求下降。
• 品牌和店铺数量同比增加，但环比下降，表明市场在经历调整。
• 单价上升，可能与产品结构优化或高端产品占比提升有关。

公司跟踪分析

广州酒家

• 2月销售额1,014.1万元，环比下降53.27%，同比增长7.26%。
• 销量10.98万个，环比下降57.75%，同比下降20.71%。
• 商品均价92.34元/个，环比增长10.6%，同比增长35.27%。
• 速冻食品销售额同比下降47.2%，占比下降至22.8%。
• 其他品类（如面食、糕点）销售额占比提升至77.2%，成为主要增长点。

颐海国际

• 2月销售额1,096.4万元，环比下降53.00%，同比下降6.11%。
• 销量23.7万个，环比下降58.53%，同比下降17.16%。
• 商品均价46.2元/个，环比上升13.33%，同比增长13.34%。
• 复合调味料销售额686.9万元，同比增长45.0%，成为主要增长动力。
• 方便食品销售额同比下降41.0%，但占比上升至37.16%。
• 其他品类（如零食）销售额占比下降，显示产品结构优化。

日辰股份

• 2月销售额7.86万元，环比下降63.42%，同比下降64.03%。
• 销量0.50万个，环比下降63.70%，同比下降59.98%。
• 商品均价15.68元/个，同比下降10.11%。
• 汤类调料销售额占比下降至62.50%，酱类调料占比上升至30.68%。
• 其他品类（如火锅调料）销售额占比上升至6.82%，显示产品结构变化。

天味食品

• 2月销售额266.36万元，环比下降80.85%，同比下降79.5%。
• 销量6.94万个，环比下降86.15%，同比下降80.11%。
• 商品均价未有显著变化，但火锅调料销售额占比上升至84.13%。
• 其他品类（如酱类）销售额同比增长2.2%，但占比下降至15.87%。

投资建议

• 广州酒家：面食糕点类产品销售占比提升，中长期产能释放和渠道建设将提振销量。
• 颐海国际：作为中高端火锅调味料龙头，复合调味料市场增长强劲，品牌和渠道多样化有助于提升销售活力。
• 日辰股份：凭借强大的研发能力和品控体系，盈利水平持续提升，但网络销售渠道仍处于起步阶段。

风险提示

1. 疫情影响消费不及预期：疫情可能影响消费者信心，导致餐饮食品需求下降。
2. 食品安全风险：食品安全问题可能损害企业声誉并引发法律和财务风险。
3. 行业竞争风险：月饼、粽子行业具有地域性优势，不同区域的龙头企业可能形成竞争壁垒。