20170507-西南证券-影视传媒行业周报_五月进口片持续发力_综N代IP效用弱化_15页_2mb

五月进口片持续发力，综N代IP效用弱化

核心内容概述

2017年5月，传媒行业整体表现一般，但电影市场和电视剧市场表现较为突出。进口片在票房和播放量方面仍有一定影响力，但国产片在五一档期表现亮眼，显示其在市场中的竞争力。同时，综N代综艺节目如《奔跑吧》虽然收视率依然不俗，但IP效应逐渐减弱，需更多内容创新以保持吸引力。

主要观点与关键信息

1. 上周行情回顾

• 传媒板块表现：整体下跌1.59%，跑赢大盘约0.13个百分点，跑赢创业板约0.17个百分点。
• 子行业表现：
  • 出版指数下跌0.38%
  • 广告指数下跌1.13%
  • 电影与娱乐指数下跌2.59%
  • 有线和卫视电视指数下跌2.91%

2. 电影市场表现

• 五一档票房：

  • 大盘报收7.3亿元，同比增长11%
  • 国产片占票房Top10的7席，进口片占3席
  • 票房冠军为《速度与激情8》，累计票房1.78亿元
  • 国产片中，《拆弹专家》、《记忆大师》、《喜欢你》、《春娇救志明》表现突出

• 《银河护卫队2》表现：

  • 首日票房8874万，票房占比63.24%
  • 观影人次256.83万，人次占比60.29%
  • 虽然票房表现强劲，但未达预期，主要原因是观众审美疲劳和IP影响力较弱

• 进口片市场趋势：

  • 2017年已上映进口片中，《速度与激情8》首日票房最高，达4.2亿
  • 《美女与野兽》、《星球大战外传：侠盗一号》等影片也表现良好

3. 电视剧市场动态

• 《择天记》表现突出：

  • 上周播放量达49.2亿次，成为周播放量冠军
  • 自5月4日起，日播放量均超8亿次，有望成为现象级电视剧
  • 累计播放量已超过95亿，新媒体热度持续上升

• 其他热门电视剧：

  • 《人民的名义》、《外科风云》、《大唐荣耀2》、《思美人》均位列周播放量前五
  • 《大唐荣耀2》累计播放量超61亿，热度不减

• 网络剧表现：

  • 播放量排名前五的有《鲜肉老师》、《狐狸的夏天第二季》、《热血长安第一季》、《心理师》、《总裁误宠替身甜妻》

4. 综艺节目表现

• 《奔跑吧》表现强势：

  • 上周播放量达8.5亿次，稳居第一
  • 第四季收视率高于第一季，第五季前三期收视率仍不及前几季
  • IP效应逐渐减弱，需注重内容创新

• 其他热门综艺：

  • 《花儿与少年》、《我想和你唱第二季》、《2017变形计》、《高能少年团》均位列播放量前五
  • 《笑傲江湖之笑声传奇》收视率1.62%，成为东方卫视收视率冠军

5. 行业业绩回顾

• 2016年传媒板块业绩：

  • 营业收入3967.5亿元，同比增长28.3%
  • 归母净利润470.7亿元，同比增长21.4%

• 细分行业表现：

  • 文化传媒类：营业收入2134.8亿元，同比增长15.3%；归母净利润283亿元，同比增长18.6%
  • 营销传媒类：营业收入726.3亿元，同比增长39.4%；归母净利润85亿元，同比增长45.1%
  • 互联网传媒类：营业收入1106.4亿元，同比增长53.5%；归母净利润102.7亿元，同比增长13.7%

• 2017年一季度业绩：

  • 传媒板块营业收入948.4亿元，同比增长22.3%
  • 归母净利润120.7亿元，同比增长31.8%

6. 投资建议

• 影视内容领域：

  • 一梯队影视公司如华策影视（300133）、慈文传媒（002343）值得关注
  • 下半年业绩释放预期良好，建议关注具备内生增长能力的公司

• 渠道领域：

  • 中国电影（600977）、万达院线（002739）等公司受益于票房回暖预期

• 游戏领域：

  • 完美世界（002624）、三七互娱（002555）等公司因端游转手游、页游转手游逻辑值得关注

总结

2017年5月，传媒行业整体表现平稳，但电影和电视剧市场表现亮眼。国产电影在五一档期占据主导地位，而进口片如《速度与激情8》仍具票房号召力。电视剧《择天记》成为新晋现象级作品，播放量持续增长。综艺节目《奔跑吧》虽收视不俗，但综N代IP效应减弱，需持续创新以维持吸引力。行业整体业绩稳健增长，建议关注具备内生增长和业绩释放潜力的公司，如华策影视、慈文传媒、中国电影、万达院线及完美世界、三七互娱等。