20170507-西南证券-影视传媒行业周报：五月进口片持续发力，综N代IP效用弱化_16页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告分析了2017年4月30日至5月6日期间传媒行业的表现，包括电影、电视剧、综艺节目及行业整体业绩情况，并提出了相关投资建议。

主要观点

1. 上周行情回顾

• 传媒板块整体表现一般，行业下跌1.59%，跑赢大盘约0.13个百分点，跑赢创业板约0.17个百分点。
• 各子行业表现分化：
  • 出版指数下跌0.38%
  • 广告指数下跌1.13%
  • 电影与娱乐指数下跌2.59%
  • 有线和卫视电视指数下跌2.91%

2. 电影市场表现

• 上周（2017年4月30日-2017年5月6日）单周票房为10.6亿，较前一周上涨23.3%。
• 五一档（4月29日-5月1日）票房达到7.3亿元，同比增长11%，日均进账2.45亿元，表现良好。
• 五一档票房Top10影片中，国产片占7席，进口片占3席，其中《速度与激情8》以1.78亿元位列榜首。
• 《银河护卫队2》首日票房8874万，但相比其他进口片表现一般，主要因为五一档后观众观影兴趣尚未完全恢复，且该IP影响力较弱。
• 《摔跤吧！爸爸》作为印度电影，首日票房4394.8万，口碑飘红，有望成为现象级影片。

3. 电视剧市场表现

• 上周（4月30日-5月6日）新媒体播放量排名前五的电视剧为：
  • 《择天记》（49.2亿次）
  • 《人民的名义》（32.6亿次）
  • 《外科风云》（21.8亿次）
  • 《大唐荣耀2》（10.7亿次）
  • 《思美人》（8.3亿次）
• 《择天记》表现突出，自5月4日起日播放量均超过8亿次，有望成为下一个现象级电视剧。
• 《大唐荣耀2》于5月3日完美收官，累计播放量超61亿，延续了第一部的热度。
• 传统电视台方面，《择天记》收视率居首，其他剧集如《外科风云》收视大增。

4. 综艺节目表现

• 上周（4月30日-5月6日）综艺节目播放量排名前五为：
  • 《奔跑吧》（8.5亿次）
  • 《花儿与少年》（2.2亿次）
  • 《我想和你唱第二季》（1.4亿次）
  • 《2017变形计》（1.4亿次）
  • 《高能少年团》（1.3亿次）
• 《奔跑吧》作为跑男系列第五季，虽然保持高播放量，但收视率较前几季有所下滑，显示综N代IP效用弱化。
• 《笑傲江湖之笑声传奇》收视率增长明显，达1.62%，成为一档创新喜剧节目。

关键信息

5. 行业业绩回顾

• 2016年传媒板块实现营业收入3967.5亿元，同比增长28.3%，归母净利润470.7亿元，同比增长21.4%。
• 2017年第一季度传媒板块实现营业收入948.4亿元，同比增长22.3%，归母净利润120.7亿元，同比增长31.8%。
• 细分行业表现：
  • 文化传媒：收入470.97亿元，同比增长7.7%；归母净利润73.8亿元，同比增长28.8%
  • 营销传媒：收入163.37亿元，同比增长20.2%；归母净利润17.9亿元，同比增长35.7%
  • 互联网传媒：收入314.08亿元，同比增长55.1%；归母净利润28.96亿元，同比增长37.6%

投资建议

• 影视内容领域：建议关注基本面扎实、业绩确定性较强、估值合理的一梯队影视公司，如华策影视（300133）、慈文传媒（002343）。
• 渠道方面：随着票房计算方法调整及好莱坞强IP系列大作增多，电影票房市场增速有望回暖，建议关注中国电影（600977）、万达院线（002739）。
• 游戏方面：业绩和估值切换是核心逻辑，建议关注完美世界（002624）（端游转手游）及三七互娱（002555）（页游转手游）。

数据来源与分析师信息

• 数据来源：Wind、艺恩数据、聚源数据、公开资料
• 分析师：刘言（执业证号：S1250515070002），联系方式：023-67791663，邮箱：liuyan@swsc.com.cn
• 联系人：罗亚琨，联系方式：0755-88604093，邮箱：lyk@swsc.com.cn

行业评级说明

• 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上
• 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
• 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

公司评级说明

• 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
• 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
• 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
• 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下

重要声明

• 本报告由西南证券研究发展中心发布，内容基于合法合规的数据来源。
• 报告所载信息和意见反映发布当日分析师判断，不构成投资建议。
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