20240924-紫金天风-双焦四季报_一致过剩预期下市场在哪_41页_5mb

焦煤焦炭市场分析总结

供应端：2024年1-8月，中国原煤累计产量305亿吨，同比略降；炼焦煤产量前低后高，受安监影响上半年下滑，六月后稳定回升，预计全年炼焦煤产量472亿吨，同比降36%。进口方面，炼焦煤进口7893万吨，同比增21%，尤以澳煤进口增速最快（前四个月+239%），全年预计进口量约116亿吨，增幅显著。

需求端：生铁产量同比下降43%，铁水平均229万吨，同比降44%，四季度复产有限，焦煤消费预计571亿吨，同比减35%。焦炭出口虽增113%，但海外需求疲软，对提振有限。

库存情况：焦煤库存约2276万吨，高于去年同期；焦炭库存811万吨，偏低。上游库存积压，下游采购谨慎，供需宽松格局持续。

价格走势：2024年焦煤焦炭价格经历多次下跌，源于产量收缩、需求不及预期和钢厂利润压缩；六月以来震荡下行，澳煤和蒙煤价格跌破前期低点，优质主焦煤跌幅达400元/吨左右，整体市场低迷。

整体展望：四季度国产煤产量维持高位，进口增加加剧供应压力，需求端终端消费疲软，铁产量回升有限，供需宽松预期不改。短期价格可能反弹，但依赖宏观政策或高成本矿减产；中长期需关注需求好转持续性和库存去化。

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