20250603-宁证期货-双焦期货周度报告_上游持续累库_双焦价格下行_7页

双焦期货周度报告总结

核心内容概述

本报告发布于2025年6月3日，主要分析了近期双焦（焦炭、焦煤）期货市场的行情走势、基本面情况及未来投资策略。整体来看，双焦市场在供需宽松背景下持续承压，价格下行趋势明显，市场参与者情绪偏弱。

主要观点

1. 行情回顾

• 焦炭价格：本周焦炭价格累计下跌两轮，每轮降价幅度在100-110元/吨。
• 炼焦煤价格：受终端采购放缓及贸易商投机意愿低迷影响，国内各煤种价格普遍下跌50-150元/吨。
• 市场情绪：整体市场情绪偏空，降价压力顺畅传导至煤矿，市场缺乏支撑。

2. 基本面分析

• 供应端：
  • 主产地煤矿多数维持正常生产，焦煤产量整体高位维稳。
  • 部分煤矿因事故、检修及库存亏损压力出现减产行为。
  • 进口方面，甘其毛都口岸日均通关量增加112车，维持高位；澳煤价格坚挺，进口性价比不高。
• 需求端：
  • 焦炭产量仍维持高位，但提降周期内焦企原料补库积极性下降。
  • 焦煤上游库存压力加剧，流拍现象未见明显改善。
• 库存情况：
  • 炼焦煤库存总量在钢厂、独立焦企及港口均处于高位，库存可用天数较长。
  • 焦炭库存同样处于较高水平，钢厂库存可用天数维持在合理区间。

3. 市场动态

• 政策影响：国家统计局数据显示，5月份制造业和非制造业PMI均保持扩张态势，但综合PMI产出指数略有上升。
• 国际贸易：美国将钢铁进口关税提高至50%，并延长对华技术调查豁免期限，可能对全球钢铁产业链造成一定影响。
• 汽车行业：汽车置换更新补贴政策带动生产增长，但利润同比下降，显示行业承压。
• 家电行业：空调排产增长显著，冰箱与洗衣机排产则相对平稳。
• 焦化产能调整：山东省计划在6月底前压减焦化装置产能至3300万吨，预计减少焦炭产能约1000万吨，对市场供应产生一定影响。

关键信息

1. 价格趋势

• 焦炭价格持续下跌，预计6月将有2轮降价。
• 炼焦煤各煤种预计继续下跌50-150元/吨。

2. 投资策略

• 单边操作：建议逢高做空，同时结合区间操作。
• 跨期套利：市场观望为主。
• 焦化利润：市场观望为主。

3. 风险提示

• 煤矿安检限产可能影响供应。
• 进口煤情况变化可能对国内市场造成冲击。
• 粗钢压产政策可能加剧供需矛盾。
• 政策刺激超预期可能带来市场波动。

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