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纳思达股份有限公司2021年半年度报告总结

核心内容概述

纳思达股份有限公司（Ninestar Corporation）在2021年上半年实现了整体经营状况良好，营业收入微增0.19%，净利润同比增长18.66%。公司主要业务涵盖打印机全产业链、集成电路（芯片）业务以及打印耗材业务，其核心竞争力体现在专利技术、自主知识产权、多品牌战略及全球市场布局。

主要观点

1. 打印机业务表现

• 利盟（Lexmark）：实现营业收入约10.59亿美元，同比增长4.73%；净利润1.48亿美元，同比增长31.12%。MPS业务续约率稳固，盈利能力提升，商誉减值风险下降。
• 奔图（PANTUM）：打印机出货量及收入保持稳定增长，出货量同比增长超过50%，原装耗材出货量同比增长超90%。奔图已成为国产打印机的代表品牌，专注于信息安全打印机市场，拥有1000多项自主专利。

2. 集成电路（芯片）业务

• 通用打印耗材芯片：公司拥有行业领先的ASIC和SoC芯片技术，产品具有高可靠性、低功耗等优势。
• 物联网芯片：包括APM32工业级通用MCU、低功耗蓝牙5.1芯片及工业互联网SoC-eSE安全芯片等，已应用于多个关键行业，如汽车电子、工业控制、医疗设备等。
• 打印机主控SoC芯片：基于国产多核异构嵌入式32位CPU，支持彩色打印、复印、扫描等功能，具备自主知识产权和高安全性。

3. 打印通用耗材业务

• 实现营业收入约24.95亿元，同比增长2.92%；净利润1.03亿元，同比下降51.11%。
• 主要受到汇率波动、大宗物料价格上涨及运输费用上涨等因素影响，但公司通过优化生产自动化、加强供应链管理等方式积极应对。

关键信息

财务指标

• 营业收入：99.07亿元，同比增长0.19%。
• 净利润：4.26亿元，同比增长18.66%。
• 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润：2.28亿元，同比下降20.48%。
• 经营活动产生的现金流量净额：4.61亿元，同比增长254.18%。
• 总资产：377.40亿元，同比下降1.27%。
• 归属于上市公司股东的净资产：88.85亿元，同比增长9.14%。

非经常性损益

• 非经常性损益合计1.98亿元，主要包括政府补助、资产处置损益等，对净利润产生积极影响。

资产及负债状况

• 货币资金：55.75亿元，占总资产的14.77%。
• 应收账款：26.98亿元，占总资产的7.15%。
• 存货：28.95亿元，占总资产的7.67%。
• 固定资产：24.40亿元，占总资产的6.47%。
• 在建工程：6.90亿元，占总资产的1.83%。
• 无形资产：59.48亿元，占总资产的15.76%。
• 商誉：121.99亿元，占总资产的32.32%。
• 短期借款：9.88亿元，占总资产的2.62%。
• 长期借款：74.87亿元，占总资产的19.84%。

公司所处行业地位

打印机全产业链

• 公司是全球知名的激光打印机厂商，全球激光打印机出货量排名第四。
• 奔图和利盟两大品牌在市场中形成互补，覆盖高中低端打印产品，提升全球竞争力。

集成电路（芯片）业务

• 公司是“中国芯”开发应用的领先企业，多次获得“中国芯”最佳市场表现产品奖。
• 艾派克微电子是“核高基”课题《国产嵌入式CPU规模化应用》的牵头承担企业，成功实现国产替代。

未来展望与风险

行业发展趋势

• 全球打印机市场在疫情后逐步恢复，预计未来5年将保持稳定增长。
• 集成电路行业在全球范围内保持快速增长，尤其是MCU市场，未来将受益于国产替代趋势。

公司应对措施

• 打印机业务：持续优化产品结构，加强MPS业务和企业级战略合作伙伴关系。
• 芯片业务：加大研发投入，推动多核异构芯片和安全芯片技术发展。
• 通用耗材业务：通过专利布局和技术优化提升市场份额和盈利能力。

风险提示

• 全球物流迟滞和半导体元器件短缺可能影响交货。
• 通用耗材业务受原材料价格和汇率波动影响，盈利能力存在波动。
• 公司不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

总结

纳思达股份有限公司在2021年上半年展现出较强的经营能力和市场竞争力，特别是在打印机和集成电路领域。公司通过技术创新、多品牌战略和全产业链布局，有效应对市场挑战，提升盈利能力和市场份额。未来，公司将继续推动国产替代，提升自主可控能力，进一步巩固行业领先地位。