20201021-首创证券-通信行业周报_三大运营商获批开展eSIM技术应用服务_有望推动蜂窝物联网规模化_8页_826kb

通信行业周报总结（10.12-10.18）

核心内容

eSIM技术应用服务获批

• 三大运营商获批：2020年10月19日，工信部向中国移动和中国电信下发批文，允许其开展物联网等领域eSIM技术应用服务。此前，中国联通已于2020年1月3日获得类似批文。
• 背景与意义：批文下发旨在适应互联网行业应用从消费型向生产型转变的需求。eSIM技术作为传统SIM卡的演进，具有更高的灵活性和可靠性，适合多终端连接及物联网场景。
• 市场前景：eSIM在消费电子市场（尤其是可穿戴设备）已有应用，未来五年渗透率有望持续增加。其在推动蜂窝物联网规模化方面具有关键作用。
• 行业预测：根据GSMA预测，全球蜂窝物联网连接数将在2018年至2025年间增长三倍以上，达到35亿。
• 重点应用领域：车联网、工业互联网、智慧医疗、智慧城市等垂直领域是eSIM应用的重点。

通信行业表现

• 整体表现：上周通信行业下跌0.05%，但17个子版块中有12个上涨。
• 涨幅领先板块：量子通信、网络工程建设、网络优化运维、小基站、光纤光缆等板块表现突出。
• 涨幅居前个股：国盾量子、广哈通信、中光防雷、世纪鼎利、广和通等公司股价涨幅显著。
• 跌幅居前个股：意华股份、信维通信、闻泰科技、光迅科技、高斯贝尔等公司股价下跌，主要集中在通信终端及配件板块。

行业要闻

• 量子科技发展：中共中央政治局强调量子科技的战略意义，建议关注中长期发展。
• 5G基站建设：中国已建成超60万个5G基站，5G终端连接数超过1.5亿。
• 中国广电5G布局：中国广电拥有4万多公里的国家广电光缆干线网，计划投资近千亿推进5G建设。
• 中国铁塔业绩增长：Q3营业收入同比增长5.6%，归属净利润增长17.8%，其中室分业务增长显著。
• 5nm产能转移：台积电断供华为后，5nm产能被苹果及多家厂商瓜分。
• 瑞典5G禁用华为中兴：瑞典宣布禁止在5G网络中使用华为和中兴设备。
• 中国移动业绩：前三季度营收同比增长，5G套餐客户达1.14亿户，有线宽带客户达2.04亿户。

主要观点

• eSIM技术的推广对推动蜂窝物联网规模化具有重要意义，特别是在车联网、工业互联网等垂直领域。
• 中国在量子通信领域处于世界前列，但需关注基础材料和设备等短板。
• 通信行业整体表现承压，但部分细分领域如量子通信、光纤光缆等表现亮眼。
• 中国移动在5G建设及用户增长方面取得一定成效，但盈利面临一定挑战。

关键信息

• eSIM技术优势：减少设备空间占用、提高抗震性与可靠性、支持远程配置和运营商切换。
• 物联网连接增长：基于授权的蜂窝物联网连接数预计增长三倍以上。
• 通信行业数据：
  • 通信指数（中信）PE约为51倍，处于近一年较低水平。
  • 通信行业子版块中，量子通信、网络工程建设等板块表现较好。
• 企业动态：
  • 中国联通三季报显示营业收入同比增长3.8%，归属净利润增长10.8%。
  • 亿联网络三季报预告显示营业收入和净利润增长放缓。
  • 信维通信三季报预告显示净利润同比下降。
  • 二六三三季报预告显示净利润大幅增长，主要受益于非经常性损益。

风险提示

• 疫情扩散超出预期
• 贸易战升级演化
• 政策落地不及预期
• 产业及技术发展不及预期
• 并购结果不及预期
• 行业竞争加剧
• 需预留合适的安全边际

投资建议

• 关注eSIM产业链及率先部署eSIM的垂直领域（如车联网）。
• 关注量子科技领域的中长期战略发展。
• 通信行业整体表现承压，但部分细分领域如量子通信、光纤光缆等具备增长潜力。