20160925-招商证券-物联网行业报告卷三_万物互联之载体_eSIM的明牌与暗牌_24页_2mb_2mb

eSIM与物联网发展分析总结

核心内容

eSIM（嵌入式SIM卡）作为物联网时代SIM卡的升级版本，因其在技术、成本、安全性、灵活性等方面的优势，正成为万物互联的重要载体。随着物联网连接数的快速增长，eSIM将逐步替代传统SIM卡，成为未来物联网SIM市场的主流。

主要观点

1. 物联网需求推动eSIM发展

   • 物联网连接数预计从2020年的240亿增长至2025年的1000亿，eSIM将占据大部分市场。
   • 基于运营商蜂窝网络的物联网连接占比将从当前的5%-8%提升至2025年30%以上，推动SIM卡需求爆发。

2. eSIM技术优势

   • 便利性：无需物理插拔，支持远程管理，提升终端灵活性。
   • 灵活性：支持跨运营商切换，适应不同场景需求。
   • 安全性：采用SD+CI机制，保障用户数据安全。
   • 低成本：减少硬件成本，提升设备性能和市场竞争力。

3. eSIM产业链变革

   • eSIM的出现将重塑SIM产业链，签约管理（SM）平台成为核心环节。
   • 卡商从硬件制造商向SM平台服务商转型成为趋势。

4. 运营商主导eSIM发展

   • 三大运营商（中国移动、中国电信、中国联通）积极推动eSIM平台建设，预计2017年全面商用。
   • 运营商在eSIM产业链中仍占据主导地位，eSIM不会动摇其以SIM为中心的商业模式。

5. 终端厂商与卡商的博弈

   • 终端厂商试图通过eSIM抢占用户入口，但因与运营商利益冲突，难以获得支持。
   • 卡商凭借对运营商需求的深刻理解，仍处于产业链核心地位，具有转型优势。

6. eSIM发展分三阶段

   • 第一阶段：单纯物理嵌入，已在国内部分行业应用。
   • 第二阶段：远程管理，实现运营商切换功能的初步探索。
   • 第三阶段：全面实现运营商切换，仍需时间。

7. eSIM商业模式与市场潜力

   • eSIM将带来百亿级市场，其商业模式将逐渐清晰。
   • 卡商在eSIM产业链中仍具不可替代性，未来有望通过SM平台实现地位提升。

关键信息

eSIM与传统SIM对比

国内运营商eSIM部署情况

国内卡商布局情况

eSIM采购模式

1. “模-芯分采”模式：

   • 运营商采购模组和eSIM芯片。
   • 卡商提供eSIM芯片，运营商进行初始化和管理。

2. “芯片集成”模式：

   • 模组/终端厂商直接集成eSIM芯片。
   • 卡商可能被取代，但技术壁垒和监管要求使其仍具竞争力。

总结

eSIM的普及将带来物联网SIM市场的爆发，预计2017年国内eSIM需求将逐步上升。运营商主导eSIM发展，推动其商用进程，而卡商则在产业链中仍占据核心地位，具备向SM平台转型的潜力。eSIM的出现不仅改变了SIM卡的形态，也重构了产业链结构，带来了新的商业模式和市场机遇。未来，随着万物互联的落地，eSIM将发挥重要作用，推动通信行业向智能化、远程化发展。