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菜粕早报（2024-06-14）

基本面及观点总结

短期趋势与逻辑

菜粕价格震荡回落，短期走势受豆粕带动和技术性抛盘打压，但基本面中性偏多。主要逻辑包括：

• 水产养殖需求进入旺季（利多）。
• 国内油厂菜籽及菜粕库存处于低位、进口成本支撑期现价格（利多）。
• 但面临两大下行风险：
  • 国产油菜籽集中上市（利空）。
  • 加拿大油菜籽丰产，进口量增加（利空）。

盘面与技术分析

• 基差：现货价2620，基差-40，贴水期货（偏空）。
• 库存：403万吨，周环比大幅增加804%（偏空）。
• 盘面：价格在20日均线下方，方向向下（偏空）。
• 主力持仓：空单增加，资金流入（偏空）。

关键数据

• RM2409主力合约：预计日内震荡区间2650-2710。
• 操作建议：期权策略为卖出虚值看跌期权。

风险提示

• 正面因素：水产需求旺季、库存低位支撑。
• 负面因素：
  • 国内水产养殖需求短期偏淡。
  • 加拿大油菜籽到港预期叠加。

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### 相关备忘信息
- 报告指出进口菜籽6月到港增多，国内油厂菜籽库存高位回落。
- 市场焦点为国内水产需求变化及加拿大油菜籽产量。