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菜粕早报2024-07-11

1. 市场观点与策略

   • 短期：基差贴水、库存低位但正在回升、盘面价格在技术位弱方，主力空单减少显示资金流出，整体偏向空。
   • 中期：菜粕短期可能随豆类震荡，需求旺季提供底部支撑，供需基本面逐渐转利多。
   • 交易区间： 菜粕RM2409预计日内在2480至2520区间震荡。
   • 操作建议： 带看涨期权。
   • 利多因素：
     • 菜粕需求旺季；
     • 油厂和港口库存回落至低点。
   • 利空因素：
     • 国产油菜籽集中上市；
     • 加拿大菜籽丰产且进口到港量增加。
   • 主要逻辑： 市场关注点是国内水产需求及加拿大菜籽产量预期。
   • 主要风险点：
     • 内水产需求短期偏淡；
     • 加拿大菜籽大量集中到港。

2. 主要数据点

   • 基差： 当前现货均价约2600，期货RM2409约2500附近，基差约为-100元左右，仍为贴水。
   • 库存： 市场普遍认为油厂菜籽和菜粕库存开始回升，不太利于短期价格大幅上涨，但也抑制下跌空间。
   • 进口： 加拿大菜籽丰产并且在6月份运输量明显增多，进口成本相对稳定，增加市场供应压力。
   • 交易数据： 近期豆菜粕价差和2409豆粕/菜粕价差在震荡调整当中出现一定回调。
   • 天气因素： 6月国内部分地区降雨增多可能影响国产油菜籽出油率和收割进度，需要关注后续天气变化。
   • 价格趋势： 菜粕跟随盘面整体震荡下行，但基差维持在小幅不完全贴水的状态。
   • 期货仓单： 清晰统计显示，菜粕仓单存在波动，具体变化需关注买卖双方力量对比。
   • 供需平衡： 近期国内油菜籽供给和需求均相对均衡，产量变动和进口动态将继续成为市场焦点。
   • 品种对比： 豆粕和菜粕走势强弱分化，价格区间分化。