20210609-渤海证券-可转债周报_短期择机配置_13页_1mb

报告摘要

可转债周报总结

核心观点

一级市场：可转债净融资额较少，本周仅发行2只，金额18.95亿元，较上周减少17.31亿元。
二级市场：可转债市场整体表现弱于权益市场，指数微跌，成交量小幅回落，行业涨少跌多，但整体较权益市场表现较好。
投资建议：建议关注化工、汽车、新能源、医药制造等板块，以及根据渤海证券模型筛选出的中矿转债、九典转债、文灿转债、双环转债、飞鹿转债、星源转2、光华转债、恩捷转债、欣旺转债、华自转债等个券。

一级市场情况

可转债净融资额较少

6月2日至6月8日，共发行可转债2只，分别为三银轮转债（127037.SZ）和捷捷转债（123115.SZ），发行规模合计18.95亿元。
本周无偿还可转债，净融资额为18.95亿元，环比减少17.31亿元。

可转债发行前情况

本周共有18家公司有可转债发行前新进展。
- 董事会预案：东杰智能、贵州燃气、中富通。
- 股东大会通过：隆基股份、回盛生物、泉峰汽车、设研院、温州宏丰、药石科技、华翔股份、赛伍技术、华兴源创。
- 发审委通过：帝尔激光、天合光能。
- 证监会核准：康泰生物、湘佳股份。

二级市场情况

转债指数微跌成交量小幅回落

6月8日，上证指数报收3580.11点，周环比下跌1.23%。
中证转债报收于381.74点，周环比下跌0.50%。
两市转债成交合计3359.51亿元，周环比下跌19.1%。

转债行业表现较优

申万行业涨少跌多，仅5个行业上涨，23个行业下跌。
转债行业表现优于权益市场，9个行业上涨，17个行业下跌。
涨幅居前行业：电气设备、传媒、家用电器、交通运输、休闲服务。
跌幅居前行业：采掘、医药生物、钢铁、国防军工、建筑材料。

股性估值小幅回落

转股溢价率周环比上涨0.15%至29.15%，位于63%分位。
YTM周环比下跌0.05%至-1.07%，位于16%分位。
隐含波动率环比下跌0.29%至28.17%，位于75%分位。
转债均价环比下跌0.41元至126.67元，位于84%分位。

个券涨跌幅缩窄

本周共152只个券收涨，208只个券收跌。
涨幅大于10%的转债共3只，较上周减少。
跌幅大于5%的转债共14只，较上周减少。
筛选出估值较低、换手率增加的个券：光华转债、伊力转债、赛意转债。

市场回顾及投资观点

权益市场缺乏显著热点，短期内难以有亮眼表现。
转债市场在上周突破前期高点后高位震荡，短期可能延续高位震荡。
由于前期部分优质个券赎回，短期供给回落，优质筹码较少，转债估值相对不低，限制了个券选择。
周期板块部分个券仍有表现机会，但参与机会逐步收缩，后期应重点关注化工板块。
高端制造板块受益于疫情恢复不均衡，“中国制造”转移需求增加，可能体现在业绩增长上，应重点关注汽车、新能源、医药制造等方面。
建议关注以下个券：中矿转债、九典转债、文灿转债、双环转债、飞鹿转债、星源转2、光华转债、恩捷转债、欣旺转债、华自转债。

风险提示

权益市场大幅波动
流动性大幅波动

投资评级说明

项目名称	投资评级	评级说明
公司评级标准	买入	未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
公司评级标准	增持	未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
公司评级标准	中性	未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
公司评级标准	减持	未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级标准	看好	未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
行业评级标准	中性	未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%-10%之间
行业评级标准	看淡	未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%

联系方式

分析师：马丽娜（SAC NO: S1150520120001）
- 电话：022-28451615
- 邮箱：malina@bhzq.com
研究助理：张婧怡（SAC NO:S1150119090001）
- 电话：022-23861355
- 邮箱：zhangjy@bhzq.com

研究团队

副所长&产品研发部经理：崔健（+862228451618）
汽车行业研究小组：郑连声（+862228451904）、陈兰芳（+86 22 2383 9069）
机械行业研究：郑连声（+862228451904）、宁前羽（+862223839174）
银行业研究：王磊（+862228451802）、吴晓楠（+862223839071）
非银金融行业研究：王磊（+862228451802）
医药行业研究：陈晨（+862223839062）
计算机行业研究：徐中华（+86 10 6810 4898）
家电行业研究：尤越（+862223839033）
传媒行业研究：姚磊（+862223839065）
食品饮料行业研究：刘瑞（+862223861670）
宏观、战略研究&部门经理：周喜（+862228451972）
固定收益研究：马丽娜（+862223869129）、张婧怡（+862223839130）、李济安（+862223839175）
金融工程研究：宋旸（+862228451131）、陈菊（+862223839135）、韩乾（+862223839192）、杨毅飞（+86 22 2383 9154）
博士后工作站：
- 张佳佳（资产配置）：+862223839072
- 张一帆（公用事业、信用评级）：+86 22 2383 9073
- 苏菲（绿色债券）：+862223839026
- 刘精山（货币政策与债券市场）：+862223861439
综合管理：
- 齐艳莉（部门经理）：+862228451625
- 李思琦：+86 22 2383 9132
机构销售·投资顾问：
- 朱艳君：+862228451995
- 王文君：+86 10 6810 4637
合规管理&部门经理：任宪功（+86 10 6810 4615）
风控专员：张敬华（+86 10 6810 4651）