20210830-长安期货-政策端利空消息频出_动力煤观望为宜_12页_3mb

动力煤市场分析总结

核心内容

近期动力煤市场受到政策端和消息面的多重影响，价格出现显著波动。尽管供给端有所改善，但需求端依然强劲，加之低库存和国际煤价上涨等因素，整体市场呈现震荡走势，建议投资者保持观望或进行短差操作。

主要观点

• 政策端利空频出：发改委和国家网信办相继出台多项措施压制煤价，包括生产、消费、库存和舆论方面的调控，显示高层对煤价上涨的遏制决心。
• 消息面推动价格上涨：上周宁夏清水营煤矿冒顶事故及内蒙古甘其毛都口岸煤炭停止通关两周的消息引发市场情绪波动，导致动力煤2201合约强势涨停。
• 现货价格上涨：坑口价和港口价均出现不同程度的上涨，其中鄂尔多斯、山西大同、陕西榆林等地区的Q5500煤价分别上涨15元、0元和43元，秦皇岛港和广州港价格分别上涨55元和30元。
• 进口煤价格优势减弱：国际煤价上涨，印尼和俄罗斯煤炭出口受限，进口煤对国内市场的影响有限，进口煤价格优势不再。
• 国内供给逐步恢复：发改委批复了多座露天煤矿用地及延长试运转时间，预计9月中旬将有更多煤矿恢复生产，供给端利空消息不断，但需关注实际兑现情况。
• 需求端持续强劲：尽管全国多地降水导致居民用电需求下降，但下游工业即将全面开工，9、10月是高耗能行业的生产旺季，需求依然旺盛。
• 库存持续走低：环渤海9港及全国55港库存均走弱，港口库存再度下滑，低库存对煤价形成支撑。
• 国际煤价上涨支撑国内市场：国际煤价高涨，印尼已出台保供举措，若俄罗斯也采取类似措施，将进一步推高煤价。
• 市场情绪敏感：安检事故频发，市场情绪较为敏感，但高层保供力度加大，预计安检影响将被削弱。

关键信息

供给端

• 鄂尔多斯在产煤矿数量增加，开工率维持在81.11%。
• 本月发改委批复38座露天煤矿用地，16座煤矿恢复生产，涉及产能约2500万吨/年。
• 9月中旬将有近5000万吨/年露天煤矿陆续获得用地批复，供给端有望进一步改善。
• 大秦线日运输量维持在110万吨/天，铁路调入量和港口吞吐量下降，库存回落。

需求端

• 8月全国气温下降，居民用电需求走低。
• 9、10月是水泥、化工、钢铁等高耗能行业生产旺季，需求有望回升。
• 东北、新疆部分地区已开始冬季补库工作，动力煤需求持续旺盛。
• 三峡出库量回升，水电替代效应增强，但整体煤炭需求仍处于高位。

库存端

• 港口库存持续下滑，环渤海9港及全国55港库存均走低。
• 重点电厂库存维持在较低水平，低库存对煤价形成支撑。

进出口方面

• 印尼煤：供应不稳定，价格持续上涨，印尼政府限制未履行国内义务的煤企出口。
• 俄罗斯煤：欧洲市场因天然气价格上涨和风力减弱，俄罗斯动力煤价格大幅上涨，影响亚洲市场。
• 国际三港价格：国际煤价高涨，进口煤已无价格优势，国内供应压力增大。

宏观环境

• 国内经济在疫情有效控制后率先复苏，上半年GDP同比增长12.7%。
• 随着高温结束，下游工业需求将提升，叠加冬季补库，动力煤市场或将维持高位震荡。

结论与建议

• 市场走势：动力煤价格在政策端和消息面的双重影响下，出现短期上涨，但整体市场仍以震荡为主。
• 投资建议：建议投资者保持观望或进行短差操作，关注供应端兑现情况及政策端调控动态。
• 风险提示：政策调控力度、天气变化、国际煤价波动及安检影响是当前市场的主要风险因素。

数据来源

• 动力煤2201合约走势：文华财经
• 坑口价与港口价：WIND、卓创资讯
• 大秦线运量与CBCFI运价指数：WIND
• 发电量与气温数据：WIND
• 三峡出入库量：WIND
• 政策信息：发改委、国家网信办
• 报告版权：长安期货有限公司

附注

本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，谨慎操作。