20210524-万联证券-汽车行业周观点_拜登宣传电车扶持计划_关注电动车产业链_10页_1mb

汽车行业周观点总结（05.17-05.23）

核心内容

本周汽车行业整体表现较好，申万汽车行业指数上涨2.61%，跑赢沪深300指数2.15个百分点。新能源汽车销量增长显著，4月销量达20.6万辆，同比增长180.3%；1-4月累计销量73.2万辆，同比增长249.2%，预计全年销量有望达到230万辆。随着经济恢复和消费信心改善，预计上半年汽车行业将继续保持稳健复苏态势。

主要观点

• 传统汽车行业：4月汽车销量225.2万辆，同比增长8.6%；1-4月累计销量874.8万辆，同比增长51.8%。乘用车销量增长10.8%，SUV增长17.6%，MPV增长39.7%。商用车中，客车销量增长23.1%，货车销量增长0.7%，但重卡销量同比仅增长0.1%。
• 新能源汽车行业：4月新能源汽车销量20.6万辆，同比增长180.3%，其中新能源乘用车销量19.3万辆，同比增长198.1%；新能源商用车销量1.3万辆，同比增长51.2%。预计全年销量有望突破230万辆，下游需求旺盛将带动零部件订单增长。
• 政策支持：美国总统拜登亲自试驾福特电动皮卡，并宣传其1740亿美元电动汽车扶持计划，强调为“清洁汽车”提供购买补贴。此举有望推动美国电动车销量大幅增长，特斯拉、福特、通用等车企将从中受益。
• 行业动态：工信部发布四项新车标准，自7月1日起执行；发改委推动居住社区充电桩建设与V2G协同创新。

关键信息

个股表现

• 涨幅靠前：大东方（+25.31%）、圣龙股份（+23.30%）、新日股份（+21.61%）、北汽蓝谷（+20.32%）、川环科技（+19.42%）
• 跌幅靠前：东方时尚（-28.94%）、中路股份（-16.09%）、博俊科技（-11.82%）、隆基机械（-9.49%）、蓝黛科技（-7.87%）

行业估值

• PE估值：当前汽车行业整体PE（TTM）为23.5倍，高于近9年历史均值18.5倍；乘用车PE为25.0倍，高于历史均值15.0倍；零部件PE为25.3倍，高于历史均值23.6倍。
• PB估值：当前汽车行业整体PB为2.4倍，略高于历史均值2.3倍；乘用车PB为2.5倍，高于历史均值2.0倍；零部件PB为2.5倍，低于历史均值2.6倍。

公司动态

• 德赛西威：主要股东减持股份达1%。
• 长安汽车：控股股东及一致行动人计划减持不超过公司总股本的2%。
• 海伦哲：控股股东增持股份达1%。

风险提示

• 汽车销量不及预期
• 新能源汽车销量不及预期
• 政策不及预期

投资建议

• 传统汽车：建议关注低估值一线自主乘用车企及相关零部件供应商。
• 新能源汽车：建议关注新能源汽车核心零部件供应商，尤其是受益于拜登1740亿美元扶持计划的特斯拉、福特、通用等车企。

投资评级

• 行业评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）
• 公司评级：买入（未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上）、增持（未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%）、观望（未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%）、卖出（未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上）

基准指数

• 沪深300指数

重要数据来源

• 中汽协
• 万联证券研究所
• 乘联会
• 电车汇

附录

• 图表1：汽车板块一周涨跌幅
• 图表2：今年以来汽车板块涨跌幅
• 图表3：排名前10和后10个股涨跌幅情况
• 图表4：汽车板块PE估值
• 图表5：汽车板块PB估值
• 图表6：经销商库存预警指数
• 图表7：2021年5月每周日均零售
• 图表8：乘用车月销量
• 图表9：乘用车月销量同比
• 图表10：轿车月销量
• 图表11：SUV月销量
• 图表12：客车月销量
• 图表13：客车月销量同比
• 图表14：货车月销量
• 图表15：货车月销量同比
• 图表16：重卡月销量
• 图表17：重卡月销量同比
• 图表18：新能源汽车月销量情况
• 图表19：新能源乘用车及商用车月销量

证券分析师承诺

分析师周春林承诺以独立、客观的态度出具本报告，不因报告内容而直接或间接获得任何补偿。

免责条款

本报告仅供万联证券客户使用，不构成投资建议，且不保证信息的准确性和完整性。投资者应自行判断并承担投资风险。