20230529-华创证券-电动车行业周报_韩国出台汽车零部件扶持政策_泰国纯电车市中国品牌表现亮眼_20页_2mb

电动车行业周报总结

政策动向

• 韩国政府联合汽车制造商提供高达762亿人民币的汽车零部件支持计划，旨在开发未来汽车技术，推动行业合作。
• 泰国纯电车市场增长，中国品牌表现突出：比亚迪Atto3连续四个月蝉联泰国纯电车销量冠军，其他中国品牌如哪吒V、上汽名爵获得较高排名。泰国政府提供消费税减免和购置补贴，从2022-2025年将新能源车消费税降至2%，并对低价BEV提供额外激励。

行情回顾

• 本周电力设备及新能源板块下跌0.32%，排名全行业第7位，跑赢沪深300指数2.05个百分点（沪深300指数下跌2.37%）。
• 细分领域表现分化：太阳能和核电板块录得显著上涨，锂电池和输变电设备板块跌幅居前。
• 股价波动：电动车板块上涨公司包括金冠股份和伯特利，下跌公司包括嘉元科技和赣锋锂业。美股特斯拉和阿特斯太阳能表现强劲，但小鹏汽车跌幅较大。
• 估值方面，电新板块PE为24倍，低于沪深300的12倍估值；细分领域如储能和电池服务估值较高。

产业链跟踪

• 价格波动：碳酸锂价格环比下跌13.4%，磷酸铁锂价格环比大涨55.6%，电解液价格上涨16.3%，但铜箔加工费跌幅显著（-28.6%）。其他材料如三元正极和人造石墨中端价格分别上涨213%和下降13.3%。
• 需求数据：4月中国新能源车零售销量同比增86.56%、环比降34.8%，批发销量同比增116.79%、环比降16.2%。比亚迪和极氪等企业增长强劲，但价格战缓和，市场信心恢复。
• 国际市场：欧洲电动车销量环比降4%，东盟地区需求支撑。

投资建议

• 推荐关注板块：动力电池、铁锂电池正极（如宁德时代、德方纳米）、三元正极、负极材料、隔膜和铜铝箔。
• 具体公司名单：宁德时代领动力电池；铁锂正极关注德方纳米、富临精工；三元正极包括容百科技和当升科技；负极有贝特瑞和璞泰来；隔膜和电解液关注星源材质和新宙邦。
• 2023年行业前景：补贴退坡但锂价回落可能导致车价见顶，油电平价扩大长期渗透空间，预计年销量达900万辆以上。材料环节盈利分化，正极和电解液可能回落，负极和电池环节盈利预期提升。

风险提示

• 主要风险包括下游需求不及预期、原材料价格快速上涨削弱企业盈利、行业扩产过快加剧竞争、地缘政治和贸易摩擦风险导致供应链中断、以及安全事故影响等。