电车全球观之4_从中长期看电动车平价和动力电池行业格局_45页_1mb

电气设备行业总结：电动车平价与动力电池行业格局分析

核心内容概述

本报告分析了电动车与动力电池行业的发展趋势与竞争格局，重点探讨了从中长期视角出发，电动车购置平价时间、产品力提升、行业市场规模预测及主要企业竞争态势。报告认为，随着技术进步与成本下降，电动车将在2025年实现购置平价，并在2023年实现全生命周期成本低于燃油车。动力电池行业将经历技术与成本驱动下的格局重塑，预计全球龙头将在CATL与LGC中产生，而国内二线企业如欣旺达与亿纬锂能有望在行业洗牌中突围。

主要观点

1. 电动车购置平价与全生命周期成本

• 购置平价：预计2025年电动车购置价将与燃油车基本持平，主要得益于三电成本的持续下降。
• 全生命周期成本：2023年电动车全生命周期成本将全面低于燃油车，经济性优势显现。
• 成本构成：电动车成本中动力电池系统占比最大，其成本年降幅度高于燃油车发动机+变速器成本。
• 成本对比：以帝豪系列为例，2019年电动车与燃油车购车价差为5.13万元，预计2025年将降至0.48万元。

2. 产品力与安全性

• 安全性：电动车自燃率约为燃油车的1/5，安全性优势显著。
• 燃烧特征：电动车放热速率略慢于燃油车，但有效燃烧热略高，HF释放量略低。
• 实用性：电动车已突破300km续航焦虑，但充电便捷性仍有待提升。

3. 市场规模预测

• 国内销量：预计2025年国内新能源汽车销量达671万辆，2030年达1500万辆。
• 海外市场：2025年海外销量预计1676万辆，2030年达4000万辆。
• 全球销量：预计2025年全球销量达1676万辆，2030年达4000万辆。
• 市场空间：2020年动力电池市场空间约1637亿元，2025年预计达5000亿元，长期稳态下有望突破万亿。

关键信息

1. 电动车购置平价与全生命周期成本分析

2. 电动车与燃油车自燃率对比

3. 动力电池行业竞争格局

全球一线格局

• 主要企业：CATL、LGC、松下、三星SDI
• 客户拓展：LGC与CATL客户范围最广，基本覆盖所有主流车企；松下高度绑定特斯拉，三星SDI则主要服务德系车企。
• 产能扩张：CATL与LGC产能扩张最为激进，远期规划产能均超过100Gwh；松下与三星SDI则相对保守。
• 研发投入：CATL研发投入低于LGC、松下、三星SDI，但差距在缩小。
• 折旧政策：CATL与LGC折旧年限较短，有利于成本控制；松下与三星SDI则较为宽松。
• 三费率：LGC与三星SDI三费率稳定在10%左右，CATL三费率下降空间较大。

国内二线格局

• 主要企业：欣旺达、亿纬锂能
• 产能扩张：欣旺达与亿纬锂能未来三年产能将显著提升，预计2020年分别达12Gwh与17.8Gwh。
• 客户导入：欣旺达已进入吉利、小鹏、云度、日产雷诺等供应链；亿纬锂能已进入现代起亚、戴姆勒等国际车企供应链。
• 市占率预测：预计2019-2021年亿纬锂能市占率将分别达到3.0%、3.9%、4.7%。

未来展望

1. 电动车市场渗透率

• 全球新能源汽车渗透率预计在2025年达到17.6%，2030年达42.1%。
• 2023年后，电动车的经济性与产品力将全面优于燃油车。

2. 动力电池行业格局

• 全球龙头：CATL与LGC最有可能成为全球动力电池行业龙头，主要基于广泛的客户基础、激进的产能扩张及技术积累。
• 国际车企布局：大众、宝马、奔驰、特斯拉等国际车企将加快电动车布局，推动行业快速发展。
• 行业集中度：预计长期稳态下，动力电池行业集中度将略高于消费电池，CATL与LGC有望占据20%市场份额，松下与三星SDI约10%-15%。

结论

• 电动车将在2025年实现购置平价，2023年实现全生命周期成本低于燃油车，经济性逐步显现。
• 动力电池行业将经历从补贴驱动向技术与成本驱动的转变，行业集中度提升，CATL与LGC有望成为全球龙头。
• 国内二线电池厂如欣旺达与亿纬锂能，凭借技术积累、产能扩张及客户导入，有望在行业洗牌中获得显著增长机会。