汽车行业海外电动化专题报告之二：拜登力推电动化，美国电动车市场增长可期-20210407-渤海证券-26页_1mb

美国电动车市场增长可期：拜登政府政策推动

核心内容

本报告分析了美国电动车市场的发展历史、政策变化以及未来增长潜力，重点指出拜登政府的政策支持将对美国电动车市场产生积极影响。报告还提供了投资建议，推荐关注国内电动车产业链中已在美国布局的优质企业。

主要观点

• 历史发展：美国电动车市场在奥巴马政府时期快速发展，但特朗普政府时期因政策退坡和疫情，增速放缓，导致美国电动车渗透率明显低于中欧。
• 拜登政府政策：拜登政府高度重视电动车产业发展，提出多项政策支持，包括恢复联邦税收抵免、建设充电桩网络、推动联邦车队电动化等。
• 未来展望：预计在美国疫情缓和和政策落地后，电动车市场将加速增长，2025年销量有望达到270万辆，年复合增速达53%。
• 车企转型：特斯拉、通用、福特等美国车企正在积极推进电动化转型，产品供给和技术研发不断优化。
• 投资策略：建议关注A股电动车产业链中已成功进行全球化布局的优质标的，如宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、新宙邦、先导智能、比亚迪等。

关键信息

1. 美国电动车市场发展

• 历史销量回顾：
  • 2020年美国电动车销量为32.8万辆，2011-2020年复合增速达39.65%。
  • 2019年销量同比下降2.19%，2020年增长1.66%，增速明显放缓。
• 奥巴马政府支持：
  • 提出2022年电动汽车比汽油车更便宜的目标。
  • 实施联邦税收抵免政策，最高可达7500美元。
  • 推出“旧车换现金”计划，刺激新车销售。
• 特朗普政府影响：
  • 废除奥巴马时期的燃油经济标准。
  • 取消加州的排放标准权，导致电动车发展受阻。
  • 疫情加剧了电动车市场放缓。
• 拜登政府政策：
  • 提议投资1740亿美元支持电动车发展。
  • 重建联邦车辆排放标准，推动电动车普及。
  • 推动联邦车队电动化，计划64.5万辆电动车。
  • 支持充电桩建设，目标到2030年建50万个充电桩。

2. 美国车企电动化转型

• 特斯拉：
  • 全球电动车龙头，产品包括Model S/X/3/Y。
  • 2020年美国销量23.5万辆，同比增长22.24%。
  • 计划推出Cybertruck、Tesla Semi等新车型。
• 通用：
  • 推出全电动悍马EV、凯迪拉克LYRIQ等电动车。
  • 2020年美国销量254.7万辆，同比下降11.78%。
  • 投资270亿美元用于电气化，计划到2025年40%的业务为电动车。
• 福特：
  • 推出Mustang Mach-E、全电动F-150、E-Transit等车型。
  • 2020年美国销量182.6万辆，同比下降24.30%。
  • 投资220亿美元用于电气化，计划到2025年实现全面转型。

3. 投资策略

• 推荐标的：
  • 宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、新宙邦、先导智能、比亚迪等。
• 推荐理由：
  • 国内电池及材料产业链齐全，性价比优势明显。
  • 已成功配套国际厂商，部分厂商已在美国建厂。
  • 随着美国电动车市场加速增长，国内优质供应链将受益。

风险提示

• 美国电动车政策落地不及预期。
• 美国疫情控制低于预期。
• 贸易摩擦超预期。

投资评级说明

结论

拜登政府的政策支持和美国强大的汽车产业基础将推动电动车市场进入快速增长阶段。随着政策细化和落地，美国电动车市场有望成为全球电动化领域的增长亮点，国内电动车产业链企业将从中受益。