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文档内容总结

核心内容概述

本文档为2022年1月17日东兴证券研究所发布的市场分析报告，涵盖多个行业及公司的研报分析、市场动态、经济要闻、每日研报、行业评级体系等内容，旨在为投资者提供市场趋势、个股表现及政策影响等方面的参考。

主要观点与关键信息

一、分析师推荐

1. 拼多多2021年复盘

   • GMV增长挑战：拼多多2021年GMV增速可能放缓，流量红利见顶。
   • 长期增长模式转变：公司通过扩品类、品牌化等手段提升客单价，重SKU轻品牌机制吸引中腰部品牌和新兴国货品牌。
   • 农业投入：启动“百亿农研专项”，寻求差异化增长点，增强农业领域竞争力。
   • 销售费用控制：公司有意识控制销售费用，长期增长模式有望转变。

2. 华生科技（605180）

   • 行业地位：深耕气密材料领域，拉丝气垫材料竞争格局集中。
   • 市场前景：气密材料主要用于水上运动用品，市场广阔，行业景气度高。
   • 产能扩张：募投项目将解决产能瓶颈，预计未来产品价格回升。
   • 估值预期：凭借技术优势，公司可享受一定估值溢价，首次覆盖，给予“推荐”评级。

重要公司资讯

A股港股市场

• 上证指数上涨0.58%，深证成指上涨1.51%，创业板上涨1.63%，中小板上涨1.80%，沪深300上涨0.86%。
• 香港恒生指数下跌0.68%，国企指数下跌1.06%。

国际市场

• 道琼斯指数下跌0.56%，纳斯达克指数上涨0.59%，标准普尔指数微涨0.08%。
• 日经平均上涨0.74%，富时100下跌0.28%，德国DAX下跌0.93%。

商品货币

• BRENT原油上涨2.10%，NYMEX原油上涨3.02%。
• COMEX铜下跌1.78%，COMEX黄金下跌0.26%。
• 美元指数上涨0.30%，美元中间价下跌0.12%。

每日研报

1. 农林牧渔行业

• 猪价下跌：全国外三元生猪出栏均价14.11元/公斤，环比下跌6.93%。
• 行业趋势：猪价持续下滑，春节后可能进一步探底，新一轮产能去化有望开启。
• 推荐标的：温氏股份、大北农、隆平高科、海大集团、生物股份；建议关注正邦科技、中宠股份、佩蒂股份、科前生物。
• 风险提示：畜禽价格波动、极端天气、动物疫病等。

2. 非银行金融行业

• 贷银对付改革启动：证监会启动改革，降低结算参与人备付金最低缴存比例，提升资金利用效率。
• 保险板块表现：部分险企12月原保费收入数据公布，产险优于寿险，寿险仅新华保险实现单月增长。
• 板块表现：非银板块整体下跌3.04%，跑输沪深300指数。
• 风险提示：宏观经济波动、政策风险、市场风险、流动性风险。

3. 东兴策略：降息点评

• 降息事件：2022年1月17日，MLF和逆回购利率均下调10个基点。
• 主要观点：
  • 降息确认宽松周期，年内可能还有1-2次降息及降准。
  • 降息对经济企稳有短期提振作用，但无法保证趋势性反弹。
  • 结构性机会集中在政策预期推动、基本面回暖及低估值修复领域。
• 风险提示：宏观经济超预期波动、货币政策超预期收紧。

4. 东兴机械：巨一科技（688162）首次覆盖

• 公司背景：成立于2005年，总部位于合肥，业务涵盖智能装备与电驱动系统。
• 业务结构：2020年智能装备收入占比达87.9%，电驱动收入占比11.2%。
• 技术优势：在轻量化车身智能连接领域领先，承接多个高端项目。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为2.12亿、3.11亿、4.71亿，对应PE分别为58、39、26倍。
• 投资评级：首次覆盖，给予“推荐”评级。
• 风险提示：乘用车销量不及预期、新能源汽车发展不及预期、新产品拓展不及预期。

5. 东兴汽车：广汽集团（601238）2021年业绩点评

• 业绩表现：2021年净利润66亿-76亿，同比增长11%-27%，其中2021Q4为2018年以来最佳季度。
• 新车型上市：2021年下半年及2022Q1集中上市多款新车型，推动销量增长。
• 盈利预测：预计2021-2023年净利润分别为72.7亿、128.9亿、157.5亿，对应EPS分别为0.70、1.25、1.52元。
• 投资评级：维持“强烈推荐”评级。
• 风险提示：行业需求低迷、新车型不及预期、新能源汽车发展不及预期。

经济要闻

1. 国家主席讲话：强调经济全球化不可逆转，呼吁坚持多边主义，推动开放型世界经济。
2. 2021年GDP数据：全年GDP达114.367万亿元，同比增长8.1%，四季度增速为4%。
3. 央行降息：MLF与逆回购利率均下调10个基点，释放资金约300-400亿元。
4. 上交所政策更新：发布债券发行上市审核业务指南，规范申请文件签章。
5. 房地产市场：总体稳定，2022年有望保持平稳运行。

行业评级体系

公司投资评级（A股市场基准为沪深300指数）

• 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
• 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%-15%之间。
• 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%至+5%之间。
• 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

行业投资评级（A股市场基准为沪深300指数）

• 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
• 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%至+5%之间。
• 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

免责声明

• 本报告内容来源于东兴证券研究报告。
• 所引用信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性和完整性作保证。
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