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信达期货聚烯烃早报总结

一、核心内容概述

2022年1月17日的信达期货聚烯烃早报分析了近期聚烯烃市场的走势，结合行业资讯、重要数据和主要观点，提出当前市场处于高位震荡状态，但存在潜在利空因素。报告指出，国际油价因供应紧张和地缘局势影响而反弹，对聚烯烃期货市场形成支撑，但基差走弱暗示市场反弹可能难以持续。

二、行业资讯

1. 国际油价走势：

   • 受供应紧张和局部地缘局势影响，国际油价强劲反弹至两个半月以来最高。
   • 美元汇率下跌支撑了石油市场气氛。
   • 尽管美国释放原油储备，但美元走软限制了油价下行空间。
   • 市场预计OPEC+产量增量有限，促使油价强势反弹。
   • 3月布伦特原油价格涨1.59美元至86.06美元/桶，涨幅1.9%。

2. 现货市场价格：

   • PE市场价格上涨，石化出库价格个别调涨，持货商试探跟涨，但终端接货意向较弱。
   • PP现货价格窄幅整理，局部市场报盘稳中上涨，贸易商积极出货，下游工厂接货谨慎。
   • LLDPE主流价格在8650-8950元/吨，华东拉丝主流价格在8250-8400元/吨。

三、重要数据

1. 供应与需求数据

• 线性开工率：41.96%（+0）
• 拉丝开工率：26.96%（+0）
• PE下游农膜开工率：45%（-1）
• PE下游包装膜开工率：56%（+0）
• PP下游BOPP开工率：66%（+0）

2. 库存数据

• 两油石化库存为52.5万吨（-3万吨）

3. 估值数据

• 生产利润：
  • 油制PE利润为524元/吨
  • 油制PP利润为-26元/吨
  • 煤制PE利润为1034元/吨
  • 煤制PP利润为734元/吨
• 内外价差：
  • LLDPE CFR中国现货价为1141美元/吨
  • PP CFR东南亚现货价为1194美元/吨
• 基差：
  • L05基差为-209
  • PP05基差为-197

四、主要观点

• 基本面分析：

  • 近期聚烯烃基本面变化有限，供需格局维持平衡。
  • 在低估值背景下，成本扰动作用被放大，油价上涨带动盘面震荡上行。
  • 不断走弱的基差表明，当前反弹行情可能积攒潜在利空，若油价无法持续上涨，聚烯烃价格或将高位回落。

• 技术分析：

  • L05：5日均线在20日均线上方拐头向上，盘面呈现反弹趋势。
  • PP05：5日均线在20日均线上方拐头向上，盘面呈现反弹趋势。

五、操作建议

• 操作策略：以观望为主。

六、风险因素

• 风险提示：报告未列出具体风险因素，建议投资者关注市场动态及政策变化。

七、附图说明

• 生产利润图：展示PE和PP不同制料的生产利润变化。
• 库存图：反映两油石化库存水平。
• 基差价差图：显示LLDPE和PP的基差及内外价差情况。

八、免责声明

• 本报告版权归属于“信达期货”，未经书面授权，任何人不得发布、复制或修改。
• 报告基于公开资料和实地调研，但不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议。