20231204-安信证券-交通运输行业周报_跨境电商物流景气_OPEC+延长减产_21页_2mb

交通运输行业周报核心观点总结

• 市场表现

  • 当周A股交运指数累计上涨0.19%，跑赢上证综指0.49个百分点。行业整体表现分化，快递、物流综合、航运板块表现突出，航空、机场板块相对弱于大盘。

• 快递物流

  • 2023年10月全国快递业务量完成1206亿件，同比增速22.2%，电商快递需求韧性持续。
  • 行业内价格竞争加剧，头部企业份额持续扩张，看好CR2企业业绩韧性与估值空间，推荐中通、圆通、顺丰控股等。
  • 重点关注：
    • 快递：中通快递、圆通速递、顺丰控股、德邦股份、申通快递、韵达股份
    • 物流：长久物流、华贸物流

• 油运板块

  • 当前运价已创18个月新高，需求端复苏叠加供给端收缩，运力瓶颈持续推涨运价。
  • 市场短期波动暂不改长期景气趋势，看好长期承载量及油价上涨带来的景气修复成长逻辑。
  • 推荐招商南油、中远海能、招商轮船

• 航空机场

  • 国际线复苏步伐加快，航司第三季度业绩普遍改善，长期看票价市场化推进及供需格局优化。
  • 航空燃油附加费下调，有利于航空出行恢复，关注春秋航空、吉祥航空、国航、东航等。

• 核心配置建议

  • 综合理由关注组合：长久物流、顺丰控股、德邦股份、春秋航空、中国国航、招商轮船、中远海能、招商南油、圆通速递

• 风险提示

  • 快递行业价格竞争超预期，油价及劳动力成本上升，宏观经济下行压力。