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50ETF期权推出在即，持股关注总结

核心内容概述

本报告由渤海证券分析师张继袖发布，主要分析了2015年1月银行业市场表现、行业动态、公司公告及投资建议。报告指出，50ETF期权即将推出，对银行股影响较大，未来资金博弈成分将超越基本面，建议投资者持股等待更多信息。同时，银行行业基本面稳定，估值优势明显，整体维持“看好”评级。

市场表现

• 沪深300指数：本周上涨0.37%。
• 银行业指数：本周下跌3.50%，跑输大盘3.87%。
• 分机构表现：
  • 国有银行：整体下跌1.23%，跑赢银行业平均指数。
  • 股份制银行：整体下跌4.31%，跑输银行业平均指数。
  • 城商行：整体下跌3.43%，跑赢银行业平均指数。
• 个股表现：
  • 中国银行：上涨7.71%，表现最佳。
  • 农业银行：上涨1.35%。
  • 工商银行：上涨0.21%。

本周主要事件

1. 16家银行披露同业存单发行计划：合计发行规模近1.2万亿元，股份制银行发行规模普遍大于国有大行，其中招商银行、兴业银行、浦发银行和农业银行的额度均翻倍。
2. 外资行首单ABS落地：汇丰中国发行首单信贷资产证券化产品，有助于调整业务经营方向。
3. 首批三家民营银行筹建期限将至：仅微众银行官网落地，其余两家仍在筹备中。
4. 外媒：2015年全球央行展望：
   • 美联储可能加息。
   • 欧日央行抗通缩，俄罗斯央行面临政策限制。
   • 日本将检验抗通缩努力。
5. 千亿金融股转债将迎转股高潮：预计全年新增社会融资总额约18万亿元，货币政策偏松，可能下调存款准备金率1-3次。
6. 支持“一带一路”战略：银监会主席尚福林提出加大对国家战略支持力度，相关概念股可能受益。
7. 银行远程开户破题：央行下发征求意见稿，要求实施客户身份识别机制，远程开户仅限于非结算账户。
8. 新华社评2014年杠杆牛市：指出杠杆工具的使用可能引发风险，呼吁规范操作，防止灰色地带。

公司公告

• 宁波银行：发布监事会及董事会会议决议公告。
• 浦发银行：发布2014年度业绩快报及多份董事会、监事会决议公告。
• 中国银行：发布H股公告及可转债转股结果公告。
• 建设银行：发布副行长任职及辞任公告。
• 民生银行：发布可转债转股结果公告。
• 交通银行：发布H股公告。
• 光大银行：发布副行长任职资格核准公告。
• 农业银行：发布H股及监事会公告。
• 工商银行：发布可转债转股结果及H股公告。
• 招商银行：发布副行长任职资格核准公告。
• 平安银行：发布董事辞任公告。
• 南京银行：获得保险资金托管业务资格。

投资建议

• 行业基本面：浦发银行2014年归母净利润增长14.9%，不良率上升1个BP，与预期一致，行业基本面未有大幅超预期。
• 估值优势：当前银行行业15年PB为1.1倍，PB为6.39倍，估值仍具吸引力。
• 50ETF期权影响：随着50ETF期权推出，银行股作为大权重板块，未来操作将更加复杂，资金博弈成分将超越基本面。
• 评级维持：继续维持行业“看好”评级，建议持股等待。
• 本周推荐组合：中行、工行、建行、农行，均为“增持”评级。

本周股票组合

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%。
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%。
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%。
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%。
• 行业评级：
  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%。
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%。
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%。

风险提示

• 报告信息来源于公开资料，渤海证券不对信息的准确性或完整性作出保证。
• 投资建议不构成买卖证券的出价或询价，也不构成任何投资担保。
• 报告内容可能涉及渤海证券及其关联机构持有证券的情况。