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银行业周报总结（2015年1月3日-2015年1月10日）

核心内容

本报告主要分析了2015年1月3日至1月10日期间，银行业资金流向、融资融券市场情况及大宗交易情况。整体来看，银行业在该周经历了资金净流出，市场表现弱于沪深300指数，部分银行股资金流出幅度较大，市场情绪偏谨慎。同时，融资融券市场整体呈现净买入，但银行股的融资买入额与融券卖出量均有所波动，部分银行表现出较高的活跃度。大宗交易方面，部分银行以折溢价率成交，显示出市场对部分银行的短期关注。

主要观点

1. 市场资金流向

• 本周A股市场整体资金净流出，全周净流出额达731.61亿元，较上周增加36.19亿元。
• 银行业全周资金净流出125.85亿元，排名第二十三位。
• 中信银行指数周涨幅为-3.49%，而沪深300指数周涨幅为0.37%，银行业表现弱于大盘。
• 5个交易日内，仅周五实现资金净流入，其余均为净流出，其中周四净流出金额最大（51.17亿元）。

2. 银行业个股资金流向

• 本周16只银行股全部实现资金净流出，其中民生银行净流出金额最高（19.78亿元），北京银行最低（1.07亿元）。
• 建设银行资金净流出占市值比例最大（-1.75%）。
• 银行业个股资金净流出额合计为-125.85亿元，资金净流出金额/A股流通市值指标为-0.23。

3. 融资融券市场情况

• 融资市场：买入额为4889.06亿元，偿还额为4532.56亿元，融资余额为10530.22亿元。
• 融券市场：卖出量为57.81亿股，融券余额为78.76亿股。
• 银行业个股中，中国银行融资买入额最高（84.57亿元），兴业银行融资买入额次之（75.81亿元）。
• 民生银行在融资市场表现出较高的做多活跃度，融资买入额-偿还额为1574.29亿元。
• 光大银行在融券市场卖出量最高（2.23亿股），民生银行次之（1.85亿股）。

4. 大宗交易情况

• 本周银行业共发生7笔大宗交易，其中1月7日有3笔交易。
• 兴业银行以折溢价率-0.71%成交2000万股，成交额为337.40亿元。
• 浦发银行以折溢价率-0.37%成交2000万股，成交额为321.40亿元。
• 建设银行以折溢价率1.47%成交2250万股，成交额为155.70亿元。
• 大宗交易折溢价率差异较大，部分银行出现折价交易，部分则溢价交易。

关键信息

行业资金流向

• 本周10个GICS一级行业全部实现资金净流出，其中公用事业和能源行业资金净流出占市值比例较高，分别为-0.45和-0.10。
• 金融业净流出348.96亿元，按净流入额排名第十位。
• 资本品行业净流出193.29亿元，为24个GICS二级行业中净流出金额最多。

融资融券数据

• 全市场融资余额为10530.22亿元，较上周增加356.50亿元。
• 全市场融券余额为78.76亿股，较上周减少4.08亿股。
• 银行业融资买入额-偿还额为-125.85亿元，融资买入额/A股流通市值指标为2.504，融券卖出量/A股流通市值指标为0.561。

银行个股表现

• 浦发银行、兴业银行、建设银行等在融资和融券市场表现较为活跃。
• 民生银行在融资市场表现出较高的做多活跃度，融券市场则有较高的做空活跃度。
• 银行业整体超额收益率为-3.86%，较上周有所下降。

风险提示

• 监管政策的超预期变化可能对银行业产生影响。
• 货币当局对银行存款上浮比例的提高可能影响银行盈利能力。
• 银行信贷资产信用风险的暴露可能影响银行的资产质量。

投资建议

• 重点公司包括：浦发银行、交通银行、光大银行、平安银行、华夏银行，均被增持。
• 投资建议评级标准：
  • 推荐：相对表现优于市场；
  • 中性：相对表现与市场持平；
  • 回避：相对表现弱于市场；
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%；
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间；
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间；
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

数据来源

• Wind
• 兴业证券研究所

图表说明

• 图1：2013年初至今全市场资金净流入与沪深300指数。
• 图2：本周GICS一级行业净流入资金。
• 图3：本周GICS二级行业净流入资金与资金流向占比。
• 图4：本周银行业净流入资金与银行业超额收益。
• 图5：本周银行业个股资金净流入与资金流向占比。
• 图6：2013年初至今全市场融资买入额。
• 图7：2013年初至今全市场融券卖出量。
• 图8：2012年初至今全市场融资余额与期间买入额。
• 图9：2012年初至今全市场融券余量与期间卖出量。
• 图10：本周各银行融资余额均值。
• 图11：本周各银行融资买入额。
• 图12：本周各银行融资买入额-融资偿还额。
• 图13：本周各银行融券余量均值。
• 图14：本周各银行融券卖出量。
• 图15：本周各银行融券卖出量-偿还量。