电子行业深度报告_国内强标推出在即_重视TPMS行业高增长_18页_1mb

国内TPMS行业分析总结

核心内容

TPMS（胎压监测系统）作为继ABS、安全气囊后的第三大汽车安全系统，其发展高度依赖政策推动。随着国内TPMS强制标准即将推出，行业将迎来快速发展期，行业龙头有望率先受益。国内TPMS市场目前由少数具备生产能力的厂商主导，如保隆科技、万通智控、云意电气等。

主要观点

• 政策驱动行业：TPMS行业发展主要受各国政策推动，国内标准制定已进入最后阶段，标准要求高于国际主流。
• 行业垄断格局：国际TPMS市场主要由Sensata、Continental、TRW等欧美厂商占据，国内厂商则在政策推动下加速替代。
• 技术趋势：直接式TPMS（尤其是主动式）将成为主流，因其在精度、反应速度、安全性等方面优于间接式TPMS。
• 气门嘴+TPMS模式：气门嘴厂商转型TPMS领域，因其在技术和客户储备方面具有优势，更易获得高毛利率。
• 市场发展趋势：国内TPMS市场渗透率将随国标出台而迅速提升，未来有望达到100%。
• 市场空间广阔：预计2020年国内TPMS OEM市场规模将接近60亿元人民币。

关键信息

• TPMS功能与性能：TPMS需在轮胎气压低于推荐值75%时报警，且需在10分钟内对单个轮胎报警，15分钟内对多个轮胎报警。
• 产业链结构：
  • 上游：主要由英飞凌、NXP、通用等巨头垄断芯片及电池供应。
  • 中游：以Sensata、Pacific、大陆、Huf、TRW等为主，国内保隆科技、万通智控等厂商正在崛起。
  • 下游：主要由整车厂推动前装市场，后装市场则由AM渠道主导。
• TPMS技术指标：
  • 恶劣环境下可靠性
  • 气门嘴关联设计
  • RF抗干扰能力及稳定性
  • LF唤醒技术
• 市场渗透率预测：2016年为20%，预计2020年将达100%。
• 产品成本与毛利率：TPMS单价预计从2016年的235元降至2020年的200元，AM市场毛利率高于OEM市场，但OEM市场订单稳定。

推荐标的

• 保隆科技：国内TPMS模组龙头，2017年Q1市场占有率已达30%，未来将扩产至2000万支发射器和250万支控制器。
• 万通智控：主要布局欧美AM市场，16年TPMS占营收11.72%，拟投资3.172亿切入前装OEM市场。
• 云意电气：已向长安、上汽等自主品牌送样，有望在上市公司资源支持下拓展市场。

行业趋势

• 全球趋势：气门嘴+TPMS成为新主流，提升产品性能与可靠性。
• 国内趋势：国产厂商凭借性价比优势加速替代，未来市场空间巨大，技术差距逐步缩小。

市场空间测算

结论

TPMS行业未来将因国内强标推出而迎来高增长，国内厂商在政策推动下有望实现技术突破与市场扩张。气门嘴+TPMS模式将成为行业发展新方向，国内具备核心技术与生产规模的企业将更具竞争优势。保隆科技、万通智控、云意电气等企业值得关注。