20130916-安信证券-煤炭_周报-动力煤港口价格背离走势近尾声_13页_948kb

煤炭行业周报总结（2013年09月16日）

核心内容

2013年9月9日至16日期间，中国煤炭行业呈现以下主要动态：

• 动力煤市场：动力煤产地价格保持稳定，但港口价格继续下跌，其中除4500大卡低热值煤外，其余品种下跌5元/吨。秦皇岛港库存下降3.7%，广州港库存下降7.4%。尽管存在恐慌性杀跌，但沿海煤炭运价连续第9周回升，显示需求有所改善。
• 国际煤炭市场：澳大利亚煤炭价格小幅回升，NEWC指数上涨1.34%，RB指数微跌0.08%，BJ现货价格下跌0.39%。国际运价持续上涨，昆士兰-日本运价连续第6周回升7.3%，纽卡斯尔-日本运价连续第4周回升4%。
• 焦煤市场：焦煤主产区价格平稳，仅平顶山地区主焦煤和1/3焦煤上涨30元/吨。焦炭价格连续两周持稳，钢价小幅下跌0.6%，显示冶金煤市场反弹动力减弱。
• 行业评级：维持煤炭行业同步大市-A评级，认为未来半年煤价相对乐观，推荐关注潞安环能、冀中能源、盘江股份和兰花科创等公司。
• 投资建议：动力煤期货上市可能成为煤价回升的契机，但需警惕经济复苏不及预期及资源税从价征收等风险。

主要观点

• 动力煤价格走势：

  • 产地价格稳定，但港口价格继续下跌，反映市场情绪仍偏悲观。
  • 秦皇岛港库存下降，广州港库存大幅下降，表明港口供需关系有所改善。
  • 沿海煤炭运价连续第9周回升，运力紧张和需求回暖是主要驱动因素。

• 国际煤炭市场动态：

  • 澳大利亚煤炭价格小幅回升，运价持续上涨，显示国际市场对煤炭的需求有所增强。
  • 国际运价的回升对国内煤价形成一定支撑。

• 焦煤与焦炭市场：

  • 焦煤价格上涨范围缩小，焦炭价格止涨，钢价小幅下跌，显示冶金煤市场整体趋于平稳。
  • 冶金煤价格反弹动力减弱，预计后期将维持平稳态势。

• 行业展望：

  • 资源税试点可能进一步影响行业成本，但对煤价形成支撑。
  • 随着大秦线检修和储煤旺季临近，行业供需格局可能有所变化，煤价有望逐步回升。

关键信息

• 动力煤价格：

  • 5800大卡：585元/吨
  • 5500大卡：535元/吨
  • 5000大卡：450元/吨
  • 4500大卡：390元/吨

• 港口库存变化：

  • 秦皇岛港库存：599万吨（下降3.7%）
  • 广州港库存：257.29万吨（下降7.4%）

• 运价变化：

  • 秦皇岛-广州：反弹1.1%
  • 秦皇岛-上海：反弹1.2%
  • 秦皇岛-宁波：反弹1.1%
  • 黄骅港-上海：反弹1.9%

• 澳煤价格：

  • NEWC指数：上涨1.34%，至77.73%
  • RB指数：微跌0.08%，至71.71美元/吨
  • BJ现货价格：下跌0.39%，至76.7美元/吨

• 推荐股票：

  • 兰花科创（600123）：目标价22.00元，评级增持-A
  • 潞安环能（601699）：目标价22.00元，评级增持-A
  • 中国神华（601088）：目标价28.00元，评级增持-A

风险提示

• 经济复苏不及预期
• 煤炭资源税从价征收

投资评级体系

分析师声明

• 杨立宏具有证券投资咨询执业资格，对报告内容负责，确保信息来源合法、研究方法专业、观点独立公正。

公司资质

• 安信证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，可为客户提供相关咨询服务。

免责声明

• 本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证其完整性或准确性。
• 报告观点仅为当日判断，不构成对任何人的投资依据。

销售联系人信息