新冠肺炎疫情对生猪养殖行业负面冲击有限，有助于推动行业集中度_5页_704kb

新冠肺炎疫情对生猪养殖行业的影响分析总结

核心内容概述

本报告分析了新冠肺炎疫情对生猪养殖行业的影响，指出疫情对猪肉需求端整体影响有限，但对餐饮端影响较大。同时，疫情导致生猪运输受阻、部分屠宰场关闭，造成短期猪肉供应不足，进而推动猪肉价格上涨。此外，疫情与春节假期叠加，进一步延缓了生猪补栏周期，预计2020年生猪供应仍偏紧，养殖利润空间较高。整体来看，疫情虽对行业短期造成一定冲击，但也可能加速行业集中度提升。

主要观点

• 疫情对猪肉需求端影响有限

  • 居民对猪肉的需求已接近峰值，2019年消费量同比下降11.60%，主要受非洲猪瘟影响。
  • 新冠肺炎疫情与猪无关，未直接影响居民消费意愿，整体需求仍保持较高水平。
  • 餐饮端猪肉消费需求受疫情影响较大，但疫情缓解后需求将出现补偿性增长。

• 疫情对生猪供应造成短期冲击

  • 运输道路封锁、屠宰场关闭、养殖人员复工延迟、在建猪场进度延后等因素，导致生猪供应不足。
  • 2019年10月起，能繁母猪存栏量止跌回升，但整体仍处于较低水平，叠加10个月的生产周期，短期供应偏紧。

• 猪肉价格短期上涨，长期或缓慢回落

  • 疫情期间，生猪价格从36.64元/千克上涨至38.32元/千克，涨幅达4.59%。
  • 随着运输和复工逐步恢复，价格小幅回落，但整体供应仍偏紧，预计2020年生猪价格仍将维持在较高水平。

• 行业利润空间提升，信用质量改善

  • 非洲猪瘟后，行业利润空间受限，但疫情后，随着需求回升和供应偏紧，养殖利润有望提升。
  • 行业信用质量整体有所改善，但信用分化仍将持续，大型养殖企业具备更强的风险抵御能力。

• 行业集中度持续提升

  • 非洲猪瘟和新冠肺炎疫情将加速行业整合，大型企业凭借成本控制、管理效率和防疫能力等优势，逐步取代中小散户和小型养殖场。

关键信息

• 需求端：居民猪肉消费趋于饱和，疫情对整体需求影响有限，但餐饮端需求下降显著。
• 供给端：运输受阻、屠宰场关闭、人员复工延迟等因素导致短期供应不足。
• 价格走势：疫情期间猪肉价格上涨，疫情缓解后价格小幅回落，但整体仍偏高。
• 行业利润与信用：2020年生猪养殖利润空间较高，行业信用质量提升，但分化持续。
• 行业集中度：疫情将推动行业集中度进一步提升，大型养殖企业更具竞争力。

图表说明

• 图表1：显示了国内猪肉消费趋势，2015年后消费量小幅下降，2019年出现明显下滑。
• 图表2：反映非典期间住宿及餐饮业GDP增速变化，疫情后需求集中释放。
• 图表5：展示2017年1月1日~2020年2月21日22省市生猪及猪肉价格波动情况，体现疫情对价格的短期推升作用。
• 图表6：反映2015年2月~2020年2月生猪养殖利润变化趋势，显示疫情后利润空间有所改善。

总结

总体来看，新冠肺炎疫情对生猪养殖行业的影响主要体现在短期供应紧张和价格波动上，但对整体需求端冲击有限。疫情与春节假期的叠加效应进一步加剧了供给压力，推动了猪肉价格短期上涨。随着疫情逐步控制，供应将逐步恢复，价格或将回落，但行业整体仍面临产能不足的局面。疫情与非洲猪瘟的双重影响将加速行业整合，提升行业集中度，大型养殖企业将更具竞争优势，行业利润空间和信用质量有望提升，但信用分化趋势仍将持续。