20250520-群益证券-大金重工-002487.SZ-公司获得10亿元欧洲大单_海外业务进入快速增长期_建议_买进__3页

大金重工（002487）于2025年5月14日宣布获得10亿元人民币的欧洲海上风电单桩产品订单，该产品将通过DAP模式交付，公司承担海运服务。此订单占公司2024年营收的26.46%，预计2027年交付完毕。结合此前已公布的986亿元欧洲订单，公司当前在手订单充足，排产计划已延伸至2027年，正加快产能扩张。其中蓬莱基地产能将提升，唐山曹妃甸海工基地一期投资25亿元，年产能40万吨，预计2025年完成产能爬坡。2025年第一季度公司实现营收114亿元（YOY+146%）、净利润23亿元（YOY+336%），海外市场交付量达20万吨，出口营收占比预计超过50%。

欧洲海上风电市场加速发展，2024年新增核准容量20GW（YOY+463%），2025年初英国加速审批13个项目，德国启动未来四年12GW风电场拍卖，预计到2030年欧洲海上风电装机容量将增至120GW，2050年达到300GW。公司已与欧洲头部五家客户建立合作，为国内同业唯一覆盖欧洲市场的企业。欧洲本地供应链产能不足，公司有望扩大市场份额。2024年已向英国、法国、丹麦、德国等多个项目交付单桩和海塔产品，海外交付量持续增长。

财务预测显示，公司2025-2027年净利润分别为926亿、1242亿、1560亿（YOY分别增长954%、34%、26%），EPS为145元、195元、245元，对应PE分别为19倍、14倍、12倍。当前股价为2828元，目标价为35元，潜在上涨空间显著。投资建议为“买进”，主要基于海外业务加速增长、产能扩张带动业绩提升、欧洲市场政策支持及供应链需求激增的前景。公司主要股东阜新金胤能源咨询有限公司持有38.93%股份，每股净值11.76元，市净率约为2.4倍。长期投资和资产负债结构显示公司资金流动性稳定，经营性现金流持续增长。