20250521-银河期货-需求持续疲软_煤价延续阴跌态势_27页_2mb

煤炭市场分析报告总结

本报告基于银河能化微信公众号大宗商品研究所的分析，提供中国煤炭市场的最新情况。核心观点是，由于供应相对宽松、需求疲软和库存高位运行，煤价延续阴跌态势。

供应方面，主产地如鄂尔多斯和榆林的煤矿开工率维持在高位，日均产量约400万吨，国内供应整体宽松。进口煤炭受市场悲观情绪影响，价格主动跟跌。

需求方面，电厂负荷仅约60%，库存居高不下，主要依赖长协煤供应，市场采购需求有限。非电端如水泥开工率低迷，但煤化工品种如甲醇和尿素开工率高企，需求支撑力度平稳，但伴随电厂长协外溢，支撑减弱。化工煤需求尚可，但整体对价格支撑有限。

价格方面，坑口价和港口平仓价连续下跌，如山西5500K坑口价环比下降30元/吨，进口利润收窄，国际价格走势平稳但受国内需求影响承压。

库存情况显示，环渤海港口库存高位回落，但去库缓慢；沿海和内地电厂库存持续高企，可用天数较高，导致全国总库存位于往年同期高位。调出量下滑，港口被动累库。

综合来看，短期煤价疲软，但季节性因素可能导致电厂日耗回升。最终预测煤价将继续下跌，基于供应宽松和需求不足的风险。

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