20250221-宝城期货-动力煤周报_看空情绪渐浓_煤价加速下跌_7页_928kb

动力煤周报分析摘要

核心观点：

本周动力煤市场看空情绪渐浓，价格加速下跌，核心原因是供应充足而需求持续疲软。

市场行情

• 煤价下行：秦皇岛港5500K动力煤报价周环比下跌18元/吨，达727元/吨。
• 库存高企：环渤海9港煤炭总库存达2948万吨，逼近3000万吨关口。
• 运价分化：沿海煤炭运价小幅上涨，而干散货运价亦有提升。

供需分析

• 供应：
  • 主产区煤矿产量稳定，但下游采购积极性差，以长协发运为主。
  • 进口煤量增加，前7周海运煤到港量达42067万吨，甘其毛都口岸蒙煤周通关量环比增加，给市场带来更多供应压力。
• 需求：
  • 电煤需求在8省及17省区域表现疲软，虽处供暖期，但日耗增长不明显，且市场预期3月后季节性下滑。
  • 非电领域受地产、基建下滑及国际贸易摩擦影响，用煤需求乏力。

后市展望

预计短期动力煤价格将继续弱势运行，原因在于：供应端虽有压力但不足以完全主导市场（外矿挺价情绪上升，进口煤或减少）；需求端支撑疲软，且供暖季尾声临近，看空情绪浓重。