20241209-银河期货-高库存压制煤价连续下行为主_27页_2mb

煤炭市场分析报告总结（2024年12月）

随着12月中旬的临近，煤炭市场呈现以下主要特点：

一、供应状况

• 产地：晋陕蒙主产地开工率维持高位，鄂尔多斯煤矿日均产量稳定在250-270万吨，榆林地区日产恢复至145万吨左右，日均产量总和增至420万吨附近，供应相对充裕。
• 进口：沿海电厂维持刚需采购，进口贸易商投标价格走弱，成交氛围一般。

二、需求表现

• 电厂端：多数电厂日耗偏低，库存维持高位。部分电厂拉运以长协煤为主，市场煤需求疲软；另因场地有限，部分电厂暂停采购。整体日耗底部徘徊，可用天数较长。
• 非电端：水泥、化工等行业需求有所提升，甲醇和尿素等产品开机率上升，对坑口煤价形成一定支撑。

三、库存动态

• 港口：大秦线运量高位运行，环渤海港口库存持续累库至2730万吨，创历史新高。港口调入量高，调出量下降，累库趋势明显。
• 电厂：沿海和内陆电厂库存同步累库，去库速度偏慢，库存总水平处于往年同期高位。

四、价格与价差

• 坑口和港口煤炭价格延续跌势，5500K坑口价与平仓价双双下行，港口价差收窄。进口煤价格波动区间收窄，利润稳定。
• 全国气温回落，耗煤量缓慢增加，但成本和需求支撑使坑口煤价跌幅有限。

五、未来展望
煤炭供应宽松，港口累库叠加进口煤冲击，预计港口煤价将弱势下跌，而坑口煤价受化工需求支撑，跌幅可控。需关注迎峰度冬期间电厂补库力度。

💎 银河期货能化研究部
@张孟超，投资咨询资格证号：Z0017786